投资要点:
分行业看:金融、制造业和移动内容外包业务上半年均实现了超过50%的增长,主要原因是公司上半年来源于金融领域的野村综研和瑞穗总研、制造领域的欧姆龙以及移动内容领域的MTI 等核心客户业务放量,这说明公司在这些核心客户中的供应商地位在上升,公司的项目交付质量更受客户认可,我们认为这是对于公司长期以来坚持引进高素质人才的肯定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分区域看:上半年对日外包业务实现收入14783 万元,同比增长58.5%,从我们近期的调研情况来看,日本地震对于对日软件外包企业无负面影响,日本社会“少子化”和“高龄化”的问题使IT 人才面临断档,其离岸软件外包需求具有刚性,同时日本夏季电荒可能使主要企业扩大对中国的发包量;国内业务实现收入3289万元,同比增长62.3%,主要原因是并表的子公司上海华钟系统集成业务增长较快;而对美外包业务实现实现收入639 万元,同比增长4.3%,目前公司对美外包业务仍处于市场开拓期,我们对其前景相对乐观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
移动互联网业务值得期待:公司10 年成立海隆宜通布局移动互联网业务,原计划是希望能在3-5 年内推出几款拥有几百万用户的手机内容软件产品,据了解,目前“若若棠”用户数已在百万级别,超出预期。由于短期内公司对于海隆宜通无财务要求,因此对于业绩影响有限,但我们认为公司与MTI 的合作模式在移动互联网业务领域极具竞争力,值得期待。
公司预计的1-9 月累计增速与上半年比略有下滑,我们认为主要原因是10 年上半年基数较低,同时3 季度通常是公司的业绩低点。我们对公司未来几年增长保持乐观,我们认为日本软件外包加速的背后是其IT 人才的断档,因此其离岸软件外包与经济增长相关性较小,优秀的对日软件外包企业将脱颖而出。
盈利预测与投资建议:维持公司11-13 年EPS 分别为0.61 、0.84 和1.12 元,未来6-12 个月目标价25.2 元,上调评级至强烈推荐。