投资要点
        2006  年上半年，  公司实现销售收入9.91  亿元，  同比增长30.21%；净利润爆发性增长423.38%，达到1.83  亿元；实现每股收益0.22  元，净资产收益率10.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入和净利润取得较快增长的主要原因是报告期内高端产品国窖1573  系列酒销量的增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        06  年上半年，公司继续清理酒业外资产，转让共产生收益206.43万元，有利于公司收缩战线，进一步优化资产，将精力集中至公司白酒主业的发展上来。
        公司溢价向经销商定向增发，将经销商利益与公司利益一体化，其对老窖的支持力度会更大，忠诚度也更高。而向管理层溢价发行的股票期权，则表明了管理层对公司发展的信心。
        公司目前股价对应的2006、2007  的PE  值分别为31.29  倍和22.55  倍。考虑到在国窖1573  快速放量拉动下的高成长性，其合理估值理应略高于市场平均水平，按照07  年30  倍的预测市盈率，合理价位16.8  元，维持“推荐”的投资评级。
        风险提示
        高端白酒的竞争可能加剧。