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研究报告:国信证券-宏观快评:美联储会议声明为未来实施QE3埋下伏笔-110810

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-08-10 13:59:15
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔嵘,周炳林,林松立
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 310 KB 分享者: 739****68 我要报错
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【研究报告内容摘要】

评论:
        结论:8月9日会议会议与前期很大的不同在于,美联储表示将至少维持目前0%-0.25%的低利率至2013年中期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储并没有指出货币政策将立即转向QE3,这一点符合我们的预期,不过,从表述来看,会议声明其实已为未来实施QE3埋下伏笔。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)若经济增长态势持续恶化,美联储实施QE3的可能性增加!我们可以确定的是,目前美联储进一步紧缩已无可能。预计美元指数将因QE3的预期升温而承压,这有利于大宗商品的短期表现,不利国内通胀形势的控制!维持低利率至少至2013  年中期  为未来实施QE3  埋下伏笔
        8  月9  日美联储召开为期一天的货币政策会议,3:7  票通过维持现行低利率,维持目前资产负债表规模不变。
        本次会议内容:
        1)维持利率0-0.25%的区间不变,并至少维持低利率至2013  年中期;
        美联储改变原来的“较长时间内(for  an  extended  period)”维持低利率的措辞,指出将维持目前低利率至少至2013  年中期。
        2)对通胀看法:
        与6  月份相比,通胀压力变小:虽然今年早期通胀有所上升,但随着能源和其它商品价格回落,通胀压力已有所缓和,长期通胀趋势稳定;继续预计在包括较低资源利用率、通胀趋势受抑制和通胀预期稳定的状况下,Fed  将在较长时间内维持低利率。
        3)对经济前景看法:比6  月份的表述更谨慎:
        不同点:经济复苏力度再次低于此前预期;就业市场恶化、失业率回升、消费支出增长停滞、房地产市场仍低迷。暂时性因素(如:日本地震灾害造成的供应链中断以及食品、能源价格走高对就业和整体经济的压力)只能部分解释目前的经济低迷现象;去除了4  月份的“预计经济将在之后几个季度开始加速”的表述;经济下行风险正在增加。
        相同点:企业设备软件投资支出继续增长;非住宅类投资仍疲弱。
        

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