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世纪游轮研究报告:山西证券-世纪游轮-002558-收入成长性明显-110808

股票名称: 世纪游轮 股票代码: 002558分享时间:2011-08-10 13:47:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 加丽果
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 242 KB 分享者: les****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        点评:
        半年报利润同比略高于收入同比。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内,公司实现营业收入12868.92  万元,比上年同期增长36.48%;实现利润总额为829.98  万元,比上年同期增长34.77%;实现归属于公司普通股股东的净利润为702.41  万元,比上年同期增长37.51%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司各项业务收入水平上升明显。公司半年报资料显示,游轮业务营业收入同比增长51.33,旅行社业务营业收入同比增长17.23%,游轮运营业务收入占比为62.59%,旅行社业务收入占比为37.4%,  收入占比方面,和2010  年报相比,游轮业务收入占比略高于旅行社业务占比。(见图1:各项业务收入占比)公司各项业务毛利率水平都略有下降。游轮业务半年报资料显示毛利率水平为23.21%,低于2010  年年报资料显示的39.3%的水平,也低于2008  年和2009  年的水平。旅行社业务半年报资料显示毛利率为6.91%,也低于最近3  年的毛利率水平。(见图2:公司分业务毛利率水平有所下降)
        境外客源收入增长大于境内客源收入增长。半年报资料显示,境外客源收入达到5895.98  万元,同比增长60.67%,境内客源收入达到6974.94  万元,同比增长21.09%。
        2011年1-9月预计经营业绩同比增长幅度大于20%。半年报资料显示,公司1-9  月利润同比增长幅度要大于20%,实现归属于上市股东的净利润为2410  万元。
        公司管理费用同比增长明显,但不具有可比性。半年报资料显示,公司管理费用高达1037.52  万元,比去年同期的639.39  万元增加了将近400  万元,比去年同期增长了62.27%。公司于2011  年3  月份股票上市,管理费用上涨主要是因为发行股票增加管理费用所致。
        公司的财务费用由于发行股票下降明显。半年报资料显示,公司财务费用为-44  万,而去年同期财务费用有98  万左右,同比减少了将近145%。
        营业外收入占公司利润比重达到42.44%。从利润表看,公司实现净利润为702.41  万元,营业外收入就高达352.22  万元,占比达到42.44%,但营业外收入占利润比重要低于2010  年54.75%的水平。

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