上半年实现  EPS0.72  元，同比增长33%，二季度EPS0.36  元，环比持平，业绩稍低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年实现营业收入194  亿元，同比增长21%，利润总额23  亿元，同比增长32%，归属母公司净利润16.7  亿元，同比增长33%，合EPS0.72  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二季度EPS  为0.36  元，环比持平。业绩稍低于预期（原预期二季度和中报EPS  为0.39  元和0.75  元，主要是二季度发行公司债后财务费用大幅增长，影响EPS  约0.02  元）。
          业绩增长主要在于量价齐升——产量增长11%，吨煤净利增长22%。上半年公司完成煤炭产量1750  万吨，同比增长10.8%，煤炭综合售价851  元/吨，较10  年的719  元增长18%。煤炭销售成本594  元/吨，较10  年增长18%。
        吨煤毛利为257  元/吨，较10  年提升42  元/吨，增幅19%。煤炭业毛利率30.1%，同比提升3  个百分点。按产量算吨煤净利98  元，较10  年的80  元/吨提升18  元/吨，增幅21.7%。
          公司发行  40  亿公司债，短期虽增加财务费用，但利于公司用于资源收购。5月3  日公司发行40  亿公司债，利率4.9%，增加年度财务费用1.96  亿元，公司正在大量的收购资源，急需资金支持，完成发行40  亿公司债，有利于公司后续资源的收购，目前已经成功地收购了内蒙古乾新煤业和武媚牛各51%的股权，增加资源储量1.45  亿吨，增加产能180  万吨。未来还将继续加大内蒙古资源收购力度，以及参与近期河北省开始的煤炭资源整合。
          盈利预测和投资评级：近期受河北省资源整合的影响，冶金煤供给受限，山西冶金煤市场价格已小幅上涨，后续公司季度业绩值得继续看好。暂继续维持原预测：2011-2012  年每股收益分别为1.48  元元和1.73  元，同比分别增长43%和17%。对应11-12  年P/E  为18  倍和16  倍，目前估值提升空间有限，但考虑到后续资源收购及集团资产注入预期，仍然值得继续持有。维持强烈推荐投资评级。