报告摘要：
          上半年净利润同比增长35.76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  今年上半年公司实现营业收入54018  万元，同比增长45.16%；实现营业利润14334  万元，同比增长44.83%；实现净利润12133  万元，同比增长35.76%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年公司实现每股收益0.36  元。
          前期并购的柯达化工、参股的金奥博等公司开始贡献业绩。公司营业利润增长的主要原因是：首先，公司收购内蒙柯达化工3.8  万吨产能后，炸药生产、销售量有较大幅度的增加，预计今年公司炸药总产量可以达到10  万吨；另一方面，公司积极拓展省外市场，报告期内，省外市场收入较去年同期增加41.52%（不包括内蒙柯达化工实现的收入）；再有，公司参股的金奥博科技有限公司从投资日至本报告期末已确认投资收益198.6  万元。
          对产业链各环节的整合全面展开。目前公司的业务涉及到炸药设备生产、炸药、雷管、导爆索类、工程爆破业务、民爆用品流通等领域，是业内上市公司中产业链最为完善的一家企业。公司也正利用行业整合机遇，不断寻找合适的收购标的。前期，公司通过参股金奥博，进入炸药生产设备领域；通过收购内蒙柯达，进入内蒙炸药市场；另外公司已经控股包头资达60%股份、哈密德盛化工55%股份，这两家公司目前处于市场开拓阶段；公司也正在通过各种方式扩大民爆流通领域的影响力，这有利于公司进一步完善民爆产业链上下游各环节。
          盈利预测。预计公司2011－2012  年EPS  分别为0.76  元、0.90  元，给予“增持”评级。公司后续收购预期强烈，建议持续关注。