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公司公布 2011 半年报:公司2011 上半年实现营业总收入269.91 亿元,比上年同期增长38.74%;净利润8.09 亿元,比上年同期增长14.93%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铸管及配套管件完成产量76.64 万吨,同比增长7.50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
铁、钢坯、钢材的产量分别为289.16 万吨、244.63 万吨、236.92 万吨,同比增长分别为10.33%、14.50%、17.43%。
铸管产品量价齐升推动公司业绩增长。公司2011 上半年铸管产品实现营业总收入38.06 亿元,比上年同期增长24.84%;毛利率为15.46,比上年同期增长3.12 个百分点。铸管及配套管件完成产量76.64 万吨,同比增长7.50%。铸管产品是公司的主要产品之一,通过收购和新建的方式积极在全国布局。新疆金特铸管项目和黄石新兴3#已在上半年投产,预计下半年将会为公司贡献业绩。
新疆将成为公司未来业绩的主要增长点。公司上半年实现营业利润11.67 亿,同比增长52.09%。芜湖新兴和新疆金特贡献了增长额的62%左右,铸管新疆资源的并表同比增加利润5272 万元。新疆金特的矿山、炼铁、炼钢和轧钢的改造项目一直在持续进行。铸管新疆钢铁基地成为公司未来增长的主要看点。新疆资源的矿井建设将会进一步扩大煤炭产量。未来新疆不仅是公司的资源基地,而且是公司增长的主要基点。
公司主要产品螺纹钢有望受益保障房建设。2011 年计划建设1000 万套保障房三季度将进入高峰期,将拉动建筑钢材的需求。公司主要产品螺纹钢将会受益保障房建设。
盈利预测及投资建议:公司是一家具有自身产品特色的钢铁企业。在发展钢铁业务的同时,能够扩展上游,降低原料价格波动风险。我们预计2011 年、2012 年和2013 年,公司EPS 分别0.85 元、0.96 元和1.05 元,给于“买入”评级。