中报总结。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光大银行上半年实现净利润92.21  亿元，同比增长35%，拨备前利润同比增长42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净利息收入、营业收入同比分别增长33%、32%；环比分别增长4.1%、5.5%。拨贷比上升至2.41%，拨备未来压力较小。
        亮点：1）费用控制良好。营业费用同比增长14.5%，成本收入比29.5%，员工费用和其他费用均控制良好。费用控制良好是由于经营效率提高抑或上市需要，需观察。
        2）资产质量稳定，拨备计提审慎。不良贷款余额环比下降0.34  亿，不良率降至0.67%；关注类贷款及逾期类贷款保持稳定。光大拨备计提审慎，风险成本单季度0.74%，拨备比贷款上升至2.41%。
        净利息收入平稳增长。净利息收入环比上升4.1%，2  季度净息差为2.43%，与1  季度基本持平。其中利息收入环比增长9.3%，利息支出环比增长15.2%。为满足贷存比要求及香港IPO  需要，存款增长较快，其中定期存款比例上升较快。预计3  季度其资金成本压力较大。
        手续费收入增长亦平稳。上半年手续费净收入同比增长49.4%，占比16.6%。2  季度净手续费环比基本持平，与1  季度基数较高有关，同时缺乏新增长点。理财产品控制对其未来增长偏负面。
        核心资本充足率略上升，资本待补充。核心资本充足率2  季度末8.06%，环比上升0.6%，资本需补充。
        投资建议：光大银行11  年PE  和PB  分别7.6  倍和1.3  倍（未考虑其增发），估值在股份制银行中处于较高水平。银行基本面平淡，近期市场压力对其港股IPO  偏不利，维持“中性”评级。
        风险提示：经济大幅下滑。