宏源证券：美欧欲"刮骨疗毒"  新兴市场筑坝防洪  
        事件：美国当地时间5日，北京时间6日早晨，国际评级机构标普将美国主权信用评级由AAA降至AA+，并同时将美国的主权信用评级展望下调至"负面"这是一次世界大战后美国主权信用评级首次被下调，理由是，美国政府赤字负担不断加大，政策制定的过程不尽如人意。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        对此，我们作如下分析点评。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  点评：  
        首先，我们认为，此次美国国债信用评级下调具有重大的标志性历史意义，心理警示作用远大于实际市场效果，全球资产配置结构基本不会有重大改变。（1）"Everything  is  possible"是美国文化的精髓，就在万众瞩目中，美国总统奥巴马签署了提高美国债务上限和削减赤字法案，担忧美国国债违约的投资者们刚想松一口气，S&P却以迅雷不及掩耳之速通知了美国财政部作好下调评级的准备。这也崩溃了几十年来金融教科书奉为的金科玉律--  
        "美国国债是世界最安全的资产"。（2）今难以比昔，但横向比较，美元资产依然是无奈的最优选择。目前，G7国家中享有AAA级长期主权债务评级的国际仅剩加拿大、法国、德国及英国，这些国家面临的困境显然不会比美国好，也没有能力大面积的替代美元资产。
        （3）美国国债在全球资本市场上被广泛用作质押品和资产证券化的基础资产，在美国国债失去AAA后，整个资产定价体系都面临重