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国元证券研究报告:民族证券-国元证券-000728-承销业务成绩显著-110809

股票名称: 国元证券 股票代码: 000728分享时间:2011-08-10 09:02:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 石磊
研报出处: 民族证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 220 KB 分享者: bru****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本期经营数据:报告期内公司实现营业收入10.35  亿元,较上年同期增长10.49%,实现归属母公司净利润4.39  亿元,较上年同期增长4.21%,实现每股收益0.22  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        收入构成:2011年中期,公司实现经纪业务收入6.61亿元,占总营业收入比重为63.85%,占比较2010年同期下滑了11.74个百分点,实现自营业务收入0.60亿元,占总营业收入比重为5.84%,实现承销业务收入2.04亿元,占总营业收入比重为19.75%,占比较上年同期提升了6.17个百分点,实现资产管理业务收入0.08亿元,收入占比为0.81%,收入贡献较上年同期提升了0.31个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内承销业务和资产管理业务收入贡献均较上年同期有所提升,而经纪业务收入占比有所下降,公司盈利结构有所改善。
        经纪业务收入同比下滑,成本同比上涨:报告期内公司实现经纪业务收入6.61亿元,较2010年同期收入减少6.68%。报告期内,公司经纪业务市场佣金水平仍然下滑,但下滑速度放缓,公司经纪业务交易量较去年同期增长24.41%,但难以实现以量补价,经纪业务收入同比下滑,同时由于迁址、新设营业部陆续开业等原因,公司经纪业务各项营销成本有所上升,因此在业务收入下滑以及业务成本提升的情况下,公司经纪业务业绩难以有良好表现。
        自营业务表现优于上期:报告期内公司自营业务实现收入0.60亿元,而2010年同期自营业绩亏损,公司本期自营表现优于上年同期。截至报告期末,公司自营盘规模约为43.31亿元,较上年同期自营规模有所减少。公司自营盘中资产配置相对均衡,债券类资产配置比例为43.52%,权益类资产配置比例为28.07%,公司自营风格较为稳健,一定程度上保证了公司自营业绩的稳定性。
        承销业务成绩显著:报告期内公司实现承销业务收入2.04亿元,较2010年同期增长60.69%。2011年上半年,股票市场发行融资规模较2010年有所缩减,不过公司承销业务逆势而上,成绩显著。根据天相投资系统统计数据,国元证券上半年共承接了5个发行融资项目,包括顺荣股份、洽洽食品和科大智能3个IPO项目,皖维高新和科大讯分2个增发项目,合计筹资金额42.05亿元,筹资金额市场份额1.30%,行业排名第18位。

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