报告关键点:
预计下半年三大主力货种铁矿石、煤炭、钢材将持续上半年的增长情况,并且有进一步向好的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
9月份专业化矿石泊位投产后,公司铁矿石装卸费率有望上调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
报告摘要:
下半年展望:预计下半年三大主力货种铁矿石、煤炭、钢材将持续上半年的增长情况,并且有进一步向好的趋势。一方面是新增9台门机,增加泊位吞吐能力1800万吨左右;另一方面9月份2个20万吨级专业矿石泊位投产将打开产能瓶颈。
曹妃甸港和京唐港的竞争关系。曹妃甸港辐射的主要是唐山地区的丰南、唐海、丰润、丰化等地;京唐港主要辐射的是海港经济开发区、乐亭、滦南、滦县、迁安等地。从唐山的货源来看,目前丰南地区的钢铁产业处于萎缩态势,唐山钢铁产能的主要增量地区是在迁安,迁安是唐山最大也是最密集的钢铁产业基地。迁安地区距离京唐港比曹妃甸港近50公里,矿石运费比曹妃甸港便宜5块钱,钢材货种运费便宜10块钱以上。在港口的相对垄断的腹地,除非是泊位等级等特殊原因,货源一般不会流失到周边其他港口。
在建的2个20万吨深水矿石泊位进展情况及运量、盈利展望。泊位的主体和设备已经安装到位,目前正在完善后方堆场,初步预计今年九月份投入试运行。2011年4季度确保完成700万吨,力争完成1000万吨,预计2011年将给公司贡献净利润2000万左右;预计2012年完成3500万吨矿石吞吐量,贡献净利润1.6亿元左右;预计2013年实现运量5000万吨,贡献净利润2.6亿元左右。
在建泊位利润贡献的预测是根据京唐港目前的铁矿石收费标准,没有计算9月份两个深水矿石泊位投产之后公司考虑对15万吨级以上船舶的装卸费率进行上调的影响。
开滦京唐港焦煤配煤中心项目进展情况。开滦煤矿焦煤配煤中心项目预计2012年1季度投入试运行,完全达产是在2012年底,正式达产后每年的加工能力是2000万吨。进口焦煤加工配比之后主要辐射华东华南市场,以及日韩和印度市场,预计每年将给公司带来1500万吨左右的煤炭上水和下水量。
和周边港口相比,京唐港装卸费率上调空间。公司矿石装卸费率比周边港口便宜,曹妃甸港包干费是27.3元/吨,公司是25.1元/吨,造成装卸费率差别的原因是京唐港区没有专业化的矿石泊位,进不了大船。今年9月份2个20万吨级深水矿石泊位投产之后,京唐港矿石装卸费率计划提升至27.3元/吨,和曹妃甸港持平。
风险提示:周边港口竞争风险。