摘要
专题研究
        下半年有色投资主题预测——贵金属+新能源
        下半年来自货币和经济层面的风险还将继续推高贵金属价格，货币刺激边际效应渐小，且属饮鸠止渴，惟有一个新崛起的产业带动整个实体经济，才是最可靠的复苏之道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此在经济下行将使新兴产业被寄予更高的期望及获得更大的支持，预期下半年新兴产业金属将会有较好表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持行业“中性”投资评级。
行业研究
        食品饮料行业：坚定持有“确定的增长”
        站在这个时点看到年底，继续首推一线白酒和葡萄酒，理由是低估值、业绩仍有望超预期、具备年底提价催化剂。伴随中秋临近，高档白酒批零价继续上涨，出厂价提价预期浓厚，有望推动一线白酒股价更上一层楼。预计二线白酒上涨行情将延续，部分二线白酒高增长预期兑现，估值切换至明年来看，动态PE  已有一定幅度下降。维持行业“增持”投资评级。建议关注：五粮液（37.82，-0.9%）、贵州茅台（203.13，-1.71%）。
        商贸零售行业：中国专业市场比较分析
        中报业绩较好依然是短期推动因素，但是从长期来看，经济不确定性加强，经济增速放缓为大概率事件，增长更明确的商业零售行业仍将是主要投资方向；从现在的估值水平来看，按照2011  年业绩计算的PE  为25  倍，预计到2011  年底到2012  年，将会从按照2011  年25  倍PE  的估值基准切换到按照2012  年业绩25  倍估值；如果从行业增速情况来看，预计2011  年三季度商业零售行业能够维持二季度的增速。
        维持行业“增持”投资评级。建议关注：王府井（42.95，-0.65%）、重庆百货（46.68，0.66%）。
        煤炭行业：煤价或维持震荡，板块具备安全边际
        短期来看，板块仍将受制于国内经济增速的下滑、美国经济复苏缓慢，欧债危机延续等因素影响，缺乏明显的催化剂。不过部分成长性较好的重点公司估值均在15，16  倍左右，具备安全边际，并且由于保障房力度加大，安监严格致产能受限，基本面有望持续改善。维持行业“看好”投资评级。建议关注：潞安环能（32.71，-5.17%）。