支撑评级的要点
        2011  上半年公司结算面积138.3  万平方米，结算收入191.7  亿元，分别同比减少8.1%和增长16.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年竣工面积仅为全年计划的14.7%，根据全年竣工量大幅增长计划，完成盈利预测基本没有风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        考虑  7  月销售，我们对2011  年收入预测的100%和2012年预测的62%已经锁定。
        期末，权益规划建筑面积  3,585  万平方米，进入城市扩大到50  个，储备充足，地价合宜，拥有足够广的战略纵深。
        上半年新开工面积  759  万平方米，完成全年计划的57.1%；上半年拿地较少，下半年可能加大拿地和并购力度。
        评级面临的主要风险
        下半年库存增长影响去化率；限购扩大化可能冻结部分二三线城市市场。
        盈利预测和估值
        万科对时势的清晰判断、谨慎的财务政策、广泛的区域分布、在小户型和精装修等产品战略上的先行布局，使其在各类调控措施面前始终能够立于不败之地。我们重申买入评级，并认为当前万科的过低估值终将随着行业整合的进行而被修复。维持盈利预测和目标价不变。