支撑评级的要点
        公司上调  2011  年港口基本费率3%-10%，上半年收入同比增长13.3%，高于货物吞吐量的增速，提价效果逐步显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司  4  月非公开发行募投的焦炭码头项目2  年后才投产并产生利润，短期摊薄业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但长期来看将缓解公司泊位超负荷运行局面，打开未来增长空间。
        公司已公告非公开发行股票收购集团码头相关资产以及昱桥公司23.81%的股权。我们预计年底前将完成，并将给公司2012  年增加近1.6  亿元利润。
        评级面临的主要风险
        受国家调控政策以及铁矿石价格持续上涨影响，货物需求量增长可能不及预期。
        干散货航运市场低迷影响公司费率提升。
        估值
        我们预计公司  2011-12  年综合两次增发后全面摊薄每股收益为0.169  和0.224  元，我们将目标价格由5.20元下调至4.49  元，维持公司的买入评级不变。