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招商地产研究报告:华鑫证券-招商地产-000024-享有高毛利率、全年业绩确定-110809

股票名称: 招商地产 股票代码: 000024分享时间:2011-08-09 17:27:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘志平
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 147 KB 分享者: qin****66 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件描述:
        2011年8月8日晚,公司发布上半年业绩报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        1、上半年公司实现营业收入80.91亿元,同比增长15.9%;实现归属于母公司净利润18.2亿元,同比增长39.8%;业绩好于我们的预期,主要是上半年公司结算项目的毛利率水平较高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、公司上半年的综合毛利率为47.6%,同比上升6.7%;其中房地产销售业务的毛利率为50.43%,同比上升7.67%,主要是公司上半年结算的项目毛利率较高,上半年的销售均价为16438元/平,同比增长11.7%。
        3、上半年公司在全国12个城市有24个楼盘在售,房地产销售业务收入同比增长16.75%,占营业收入的88%,占比同比略有提升;出租物业经营收入同比增长17.11%,占营业收入的比例为3.6%;物业管理业务收入同比增长25.51%,占营业收入的比例同比略升。
        4、分区域来看,由于上半年结算的主要项目北京公园·1827一、二期和天津星城都在环渤海区域,该地区的营业收入占比显著提升至27.4%,成为收入的第二大贡献地区。珠江三角洲地区的营业收入占比下降7%至51.1%。
        5、上半年公司实现认购面积60.73万平方米,实现销售面积41.58万平方米,同比增长45%,占全年计划销售面积的35%;实现销售金额68.35亿元,同比增长61.6%,占全年计划销售金额的34%;上半年新开工面积达到207万平方米,占全年计划开工面积的75%;新开工项目25个,在建项目38个,在建面积451万平方米。
        6、公司继续坚持积极稳健的扩张策略,上半年公司新增土地项目5个,项目储备103万平米,新增权益储备84万平米。
        7、1-6月房地产投资增速依然维持高位。1-6月份全国房地产开发投资2.63万亿元,同比增长32.9%,新开工面积9.94亿平米,同比增长23.6%,增速依然保持高位,但同比大幅下降。

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