投资要点
公司在2011年上半年实现营业收入36105.77万元,同比增长64.82%;实现归属于上市公司股东的净利润6892.95万元,同比增长52.44%,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们维持之前对公司基本面的判断:1、手机产业链本土化,产业链完全向国内配套商敞开,本地配套需求大;2、公司已有客户和潜在客户多,下游需求空间大;3、公司产品线逐渐丰富,增加了业绩的成长弹性,东方不亮西方亮;4、公司在模具开发、成本控制、响应速度等方面具备竞争优势;5、公司成长坚实,是电子板块乃至创业板中少有的高成长公司;6、公司还是一个2010年营收不足5亿元人民币的小公司,结构件市场巨大,公司中期内难见瓶颈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我们维持2011~2013年EPS分别为0.93元、1.44元和2.04元,按照2011年8月8日31.63元的收盘价计算,对应未来三年动态PE分别为34×、22×和16×。维持公司"买入"评级,由于下游需求空间提升和公司的高成长性,提高目标价至43.2元,对应30倍2012年PE。 风险提示:下游强势客户压价导致毛利率下降;人力成本稳定上升,原料成本上升。
事件。2011年8月9日,长盈精密公布了2011年半年报。报告显示2011年上半年公司实现营业收入36105.77万元,同比增长64.82%;实现营业利润7826.77万元,同比增长50.33%;利润总额7925.36万元,同比增长51.80%;归属于上市公司股东的净利润6892.95万元,同比增长52.44%。
同时公司根据实际市场需求情况,对募投项目做了部分调整,具体情况见下文。
点评。 收入增速符合预期,各个产品"东方不亮西方亮"。公司在2011年上半年营收增速为64.82%,符合预期。分产品来看,同比增速最大的是手机滑轨,增长幅度达到197%,与滑轨在2010年上半年基数低有一定关系,滑轨收入环比增速为14.34%;连接器增幅亦较大,同比增长82.23%,环比增长100.10%;电磁屏蔽件同比增长46.50%,环比增长12.96%;但LED支架业务收入出现了一定程度的下降。