事件: 公司于8月9日公布了公司的半年报,报告期内,实现营业收入 36,105.77万元,同比增长64.82%;实现营业利润 7,826.77万元,同比增长50.33%;利润总额 7,925.36万元,同比增长51.80%;归属于上市公司股东的净利润6,892.95万元,同比增长52.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 点评: 产品结构调整,毛利率提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司积极调整产品结构,增加高端卡类连接器产品,并提高生产线的自动化程度,使得公司的产品毛利率得以提高,连接器产品毛利率同比增加4.20%。 公司费用控制合理。报告期间,公司销售费用同比增加54.8%,管理费用同比增长101.72%,主要因为公司增加了研发费用,以及员工工资福利增加。财务费用同比下降-178.77%,为募集资金利息收入所致。 手机及通讯产品连接器将继续作为公司战略发展的主要产品之一,公司调整募投项目加大手机及通讯连接器产品投入。智能手机及移动通信终端连接器产品为公司主要战略产品之一,公司目前调整了募投项目,减少了电磁屏蔽件产品的扩产数量,由年产5.6亿只调整到年产2.38亿只,而增加扩产5亿只手机及移动通信终端连接器产品的投入。 公司将继续保持垂直一体化的发展模式,控制成本,使得公司更具核心竞争力。 风险提示:1、公司产能扩产不及预期的风险; 2、铜等原材料价格快速变化的风险;3、公司产品增速低于预期的风险; 盈利预测及估值分析。下半年消费电子终端产品需求提升,公司将带来更好的业绩表现。
提高对公司的预测,公司当前股价为31.63元,对应2011-2013年EPS0.891元、1.338元、1.889元,对应2011-2013年PE分别为35.40倍/23.63倍/16.74倍,给予公司2012年28.4倍的PE,给予38元的目标价,增持评级。