投资要点
        事件：公司2011  上半年实现营业收入24.55  亿元，同比增长21.00%，营业利润1.48  亿元，同比下降2.57%，归属上市公司股东的净利润为1.46  亿元，同比增长0.30%，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.18  亿元，同比下降7.69%，EPS  0.09  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
          新造船舶按期交付，运力增长运量稳步提升。公司1-6  月份交付1  艘2.7万吨多用途船，2  艘2.8  万吨重吊船，2  艘5  万吨半潜船和2  艘5000  车位汽车船，受运力增长和行业需求复苏推动，公司1-6  月份运量增长6.4%，其中重吊船、半潜船和汽车船运量分别增长48.4%、194.1%和111%。多用途船受老旧船淘汰以及回程货被灵便型船分流影响，运量同比下滑3.6%。
          船型和船龄结构调整，船队整体TCE  水平逆市上涨。公司船队上半年期租水平为10176  美元/营运天，同比增长2.49%。其中杂货船、重吊船和汽车船上半年期租水平分别为12246  美元/营运天、12381  美元/营运天和7145  美元/营运天，分别同比增长53.8%、10.4%和260.9%。新船引入以及旧船淘汰使得上述船型TCE  水平显著提高。而受BDI  下跌的影响，公司多用途船、半潜船和滚装船TCE  水平分别为9255  美元/营运天、26832  美元/营运天、3205  美元/营运天，分别同比下跌13.7%、4.9%和43.5%。TCE  水平较高的半潜船和重吊船新船的投入以及老旧杂货船逐渐淘汰，是公司船队整体TCE  水平上涨的主因。