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恒瑞医药研究报告:华鑫证券-恒瑞医药-600276-在成长中转型,成为中国的“武田”-110808

股票名称: 恒瑞医药 股票代码: 600276分享时间:2011-08-09 16:19:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢麒
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 189 KB 分享者: 村****狐 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件描述:
        2011年8月6日,公司发布2011年上半年年报,公司2011年1-6月份实现营业收入21.67亿元,同比增长15.9%,归属母公司净利润4.67亿元,同比增长19.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        1.  公司业绩较稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司上半年实现营业收入21.67亿元,同比增长15.9%,收入增速放缓,主要是因为公司致力于改变收入主要依靠肿瘤药物的单一方式,积极推进公司手术用药、心血管用药等药物的销售。公司肿瘤药物产品基数较大,且产品较为成熟,预计今年能保持15%的增长;麻药产品和心血管药物因为市场空间较大,预计会有40%的高速增长。
        2.  产品质量过硬,努力走向国际。公司所有生产体系均高标准通过GMP认证,并有4个原料药以零缺陷通过美国FDA认证。奥沙利铂原料药通过欧盟认证。公司努力拓展国际市场,力求将公司高质量创新产品打入国际市场。
        3.  新药艾瑞昔布有望成为另一个重磅炸弹。艾瑞昔布为公司和中国医学科学院药物研究所联合开发的赛来昔布的“me-too”药,为国家一类新药,该药为非甾体类抗炎药,用于治疗关节炎和类风湿关节炎。我们认为该药因良好的疗效和竞争优势,有望成为公司另一重磅炸弹。
        4.  公司研发能力强大,未来发展有保障。公司效仿日本武田制药发展之路,重视研发每年投入大量资金用于研发,并力图将公司从首仿企业转型成“首仿+创新”的研发型企业。公司拥有多个在研一类新药,后续将不断推出阿帕替尼,法米替尼等新药。
        5.  我们预测公司2011年-2012年EPS(依据最新股本计算)分别为0.92元和1.24元,以2011年8月8日价格31.39元计算,公司对应市盈率分别为34倍和25倍。给予公司“推荐”的首次评级。
        

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