一、  事件概述
        超日太阳公布2011年半年报：2011年1-6月份，公司实现营业收入17.98亿元，同比增长74.92%；实现利润总额1.42亿元，同比增长106.91%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长165.19%；EPS：0.25元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
二、  分析与判断
        业绩持续高增长，组件销售旺盛2011年1-6月份，公司收入和净利润同比增幅分别达到74.92%、165.19%，业绩持续大幅增长，其中太阳能单晶组件实现收入12.37亿元，同比增长96.32%，太阳能多晶组件实现收入4.44亿元，同比增长11.62%，风光互补路灯实现收入65万元，上年同期未发生相关收入。报告期内公司净利润大幅增加主要系汇兑损失减少所致。
        单晶硅组件业务是亮点，多晶硅组件随着募投产能释放有望高增长报告期内，单晶硅组件业务是公司业绩持续高增长的亮点：报告期内单晶组件市场需求旺盛，公司单晶组件收入比上年同期提高了96.32%。上海基地年产50MW单晶硅电池片和年产100MW晶体硅电池组件已建成投产，超日洛阳年产100MW多晶硅电池片、超日九江年产200MW单晶硅电池片正在运营调试。随着募投产能的进一步释放，公司收入有望持续高增长。
        公司积极进取，垂直一体化战略初见成效报告期内，公司从上游多晶硅、中游电池组件、到下游电站建设的整个光伏产业链逐步完善，垂直一体化整合可获得稳定毛利率，抗风险能力增强；公司积极进取，通过收购扩张，2013年有望产能达1GW。
        电站业务明年有望进入收获期
        报告期内，公司新增了斯洛伐克和保加利亚市场，扩大了美国和日本两个新兴市场的销售份额，并在国内建成一座0.35MW的屋顶太阳能电站以及在西藏建一座10MW的地面并网光伏电站。西藏电站将成为此次国家上网电价政策最大受益者，预计将获得较高的投资回报率，海外电站业务有望明年进入收获期。
三、  盈利预测与投资建议
        我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.71元、0.96元和1.42元，以2011年8月5日收盘价22.60元计算，对应的市盈率分别为32倍、24倍和16倍，给予公司"谨慎推荐"的投资评级，目标价28元。
四、  风险提示：
        欧洲市场需求持续低迷。