事件：
        2011  年8  月8  日，公司上半年实现营业收入8.28  亿元、归属于上市公司股东的净利润1.59  亿元，分别同比增长40.34%和52.97%；基本每股收益0.32  元，同比增长51.66%；另外，公司预计三季度归属上市公司股东净利润2.45  亿元、基本每股收益约0.50  元，同比增长52.26%和51.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ※商业物业运营业务超预期
        公司轻重并举商业运营模式，以及秉承内涵式增长和外延式扩张的策略，取得很好的成果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年实现营业收入5.12  亿元，比去年同期增长60.14%；净利润1.60  万元，比去年同期增长80.62%。其中，商铺出租、房地产开发营业收入分别为3.18  亿元和1.69  亿元；毛利率分别为57.53%和68.61%，盈利能力非常突出。另外，公司新成立三家商业项目全资子公司：广州海印汇商贸发展、肇庆大旺海印又一城、广州海印国际商品展贸城，将为公司商业物业运营业务的进一步发展做好准备。
        ※多因素影响高岭土业绩  下半年将改观
        高岭土业务实现营业收入1.11  亿元，同比增长18.56%；毛利率同比大幅下降16.10%至32.85%。最主要原因在于北海高岭土遭遇多重不利因素影响：1）大规模电荒提前来临，导致北海高岭厂区内经常性断电；2）北海公司新投产，产能未能充分利用；生产设备处于调试期，产品性能不稳定；3）煤、柴油等原材料价格上涨。
        针对高岭土生产问题，公司提出了积极的解决方案：1）专供北海高岭生产用电的110  千伏变电站下半年建成，届时将彻底实现无间断供电，保障生产的正常化；2）对于产品性能不稳定问题，公司已于6  月下旬更换设备，生产已经恢复正常；3）北海高岭和茂名高岭将煤燃烧改油页岩粉燃烧，预计供热成本可降低60%左右，干粉产品成本可降低16%左右。
        我们预计随着上述措施的实施，高岭土下半年效益将会有明显增长。
        ※炭黑业务不容乐观
        上半年，炭黑产销量分别为3.13  万吨和3.01  万吨，同比增长12.5%和12%；实现销售收入2.05  亿元，但毛利率进一步下降3.71%至6.89%。
        ※盈利预测
        基于下半年高岭土业务将有大幅改善，我们预计公司2011-2013  年EPS  约为0.76、1.02  和1.27  元，首次覆盖暂无评级。
        ※风险提示
        北海高岭改善措施不及预期顺利；公司现金流风险。