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房地产行业研究报告:联合证券-房地产2008年投资策略-080107

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2008-01-15 21:00:39
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 鱼晋华
研报出处: 联合证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 增持
研报大小: 470 KB 分享者: qp****5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2008  年房地产行业要面对多次加息的累计效应集中释放、二套房认定标准过严从而将误伤部分改善性需求,信贷紧缩企业资金压力加大等诸多的不利因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但我们的研究认为,通胀将部分抵消多次加息的负面效应;资金压力过紧会推动房地产企业主动降价的潮流,但万科等企业适度降价取得良好销售业绩表明市场潜在需求旺盛,同时也说明目前的市场并不是一个真正让人担忧的市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外商业银行出于自身利益,有足够的动机扩张信贷规模,并拓展住房按揭贷款业务,从而使信贷紧缩的政策效力被大打折扣。2008  年,房地产行业要经历的或许只是个短暂的冬天。
          我们仍看好国内的房地产行业,并认为以局部城市房价调整推测全国房价出现拐点并不恰当。我国仍处经济高速增长期,可消化房价的快速上涨;此外城市化不会逆转,家庭小型化还将创造增量需求,加上人口红利窗口同样也未到关闭期,而住房消费升级的经济增长规律还将推动购房需求的增长。同样,在人民币升值期房地产市场的表现仍值得期待。
          24  号文所确立的70%的供给为普通住房的供给结构调整,将引导行业竞争策略调整。产品创新、改进建造技术,引进更为科技、环保的建筑方法和建筑材料,和精细化管理将成为普通商品住宅开发商取得合理利润率的必修课。相对而言,我们更为看好高档住宅市场的发展空间,主要基于高档住宅与保障性住房和限价房面对的是完全不同的购房群体,几乎不会受到低价房供给放大的冲击。
          2008  年房地产股的投资机会将更多的是来自于自下而上的挖掘。而抓住结构调整中成长机遇的公司,将为我们的投资带来良好回报。

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