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厦门空港研究报告:德邦证券-厦门空港-600897-另类机场突围廉价中转中心-080115

股票名称: 厦门空港 股票代码: 600897分享时间:2008-01-15 19:26:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑庆平
研报出处: 德邦证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 343 KB 分享者: pl****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

我们近期与厦门空港董秘就公司生产经营等问题进行了电话交流,结合前期研究,我们的主要观点汇总如下:??
◆在航空大众化趋势和厦门人口、地域客观条件限制下,厦门机场打造“廉价中转中心”的思路极富远见。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】夹在北三角(上海、杭州和南京机场)和珠三角(深圳、广州和香港机场)之间的厦门机场,目前已成为东南沿海“廉价中转中心”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)机场已引进三家境外廉价航空公司(亚洲航空、宿务航空、欣丰虎航)和多家境内民营航空公司(如春秋航空、东星航空),构建出辐射东南亚的廉价航线网络,客流量2008年预计将冲击1000万人次。??
◆航线营销是厦门空港近年来持续高增长的主要原因。厦门机场一直致力于引进更多国内外航空公司,进入竞争、降低票价,增加中转客源,“航线营销”策略对2002年以后的客流量持续快速增长起到了很大作用。2007年,厦门机场航线营销成绩斐然,先后引进9家新航空公司(包括2家货运航空公司),其中国内民营公司4家,境外公司4家(其中2家为低成本航空公司)。??
◆机场利用率较低以及资本开支有限是今后几年高增长的重要保障。目前,厦门机场3号候机楼的利用率在70%左右,吞吐量增长尚有较大空间。随着空空中转、陆空中转和海空中转的加快推进,预计未来几年客流量将维持高于10%的增长。??
◆航空货站业务2008年有望大幅增长。2007年上半年投产的友达光电目前并未通过厦门机场空运货物。公司方面正在努力争取,我们预计2008年会获得突破。考虑到友达光电货量较为可观,届时可能会导致机场货运量激增。??
◆机场商业租约2008年4月份将全部到期。4000平方米(包括新增和到期)的商业面积租赁招标工作近期已经启动,预计2008年租赁收入将增长20%左右。??
◆厦门机场地处海峡西岸开发区的优势将使其在2010年前成为最大受益者。为直航做准备的厦门机场三期扩建工程预计将于2009年动工;1月12日台湾地区“立法委员”选举中民进党的惨败大大增加了国民党在三月领导人“大选”中胜出的几率,长期主张两岸“三通”的国民党若当选可能会很快开放两岸三通。
◆考虑四季度中国神华的申购收益,2007年公司每股收益预计将达到0.58元;2008年机场新增固定成本依旧有限和运量的快速增长将推动公司每股收益上升至0.65元。公司当前估值在同类板块中依旧具有优势,给予其中期“增持”的投资评级。

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