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中国南车研究报告:华宝证券-中国南车-601766-铁路订单充足,新产业高速发展-110808

股票名称: 中国南车 股票代码: 601766分享时间:2011-08-09 11:54:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王合绪
研报出处: 华宝证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 持有(首次)
研报大小: 682 KB 分享者: 婷1****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事项:
        中国南车公布2011年上半年中报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年1-6月份,公司实现营业收入401.27亿元,同比增长42.39%;实现归属于母公司股东的净利润20.45  亿元,同比增长85.08%;基本每股收益0.17  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ◎主要观点:
        新产业高速发展。公司新产业板块持续增长,实现营业收入57.85  亿元,同比增长56.47%,在营业收入中的比重相应得到了提高,并拉升了综合毛利率,成为拉动公司发展的新动力。
        订单签订情况良好。得益于轨道交通行业的飞速发展。今年公司累计4次公告重大合同签订,金额共计256.6(68.9+39.4+73.3+75)亿元。若下半年动车组和机车招标如期举行,则明年的排产也将得到保证。
        海外业务快速增长。上半年公司海外业务实现收入24.58  亿元,同比增长138.18%,其占营业收入的比例,也由2009  年和2010  年的2.98%、3.61%提升到6.13%。在今年上半年新签的256.6  亿元订单中,海外业务订单达20.9亿元,占总订单额的8.1%,是公司持续增长的重要保障。
        盈利预测与评级。我们认为,中国南车近来的股价下跌是高铁一系列突发事件、铁路行业问题集中爆发造成的结果。中国高铁建设的节奏可能有所放缓,但是高铁建设作为一项国家战略不会改变,未来3  年,铁路投资额将维持在较高的水平,而且出口有望成为新的增长点,公司未来3  年业绩依然有望保持稳定较高的增速。我们预测公司2011-2013  年每股收益为0.33  元、0.42  元和0.51  元。公司基本面依然良好,今年业绩仍有保证,给予“持有”评级。
        

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