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新兴铸管研究报告:齐鲁证券-新兴铸管-000778-中报点评:区域和资源的优势结合-110809

股票名称: 新兴铸管 股票代码: 000778分享时间:2011-08-09 11:50:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 笃慧,周涛
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 267 KB 分享者: wan****n7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        业绩概要:新兴铸管今日公布  2011  年上半年经营业绩,1-6  月份公司共实现销售收入  269.91  亿元,同比增长38.74%;利润总额11.93  亿元,同比增长38.21%,归属上市公司股东净利润8.09  亿元,同比增长14.93%,折合  EPS  0.42  元,同比增长14.93%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中一、二季度  EPS  分别为  0.20  元和  0.22  元;经营状况:上半年公司共完成铁、钢、材产量289.16  万吨、244.63  万吨、236.92  万吨,同比分别增长10.33%、14.50%、17.43%;铸管及配套管件产量76.64  万吨,同比增长7.50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中钢铁产品吨钢毛利613  元,同比上升70  元,铸管吨钢毛利767  元/吨,同比上升270  元。公司实现营业收入增长的原因是产品产销量及售价均较去年统计有一定幅度的提高。公司净利润增速相对较低,主要一方面是由于去年同期公司本级和河北新兴享受了所得税费用抵减6600  万元,今年抵减缩小后报告期内所得税费用增加,另一方面新疆金特和铸管资源并表后净利润扣除少数股东权益7408  万元,两者使得公司净利润增速低于营业利润增长;
        财务分析:公司上半年公司铸管产品和钢铁产品毛利率分别同比上升3.12%和0.01%,反映出铸管行业环境改善程度优于整个钢铁行业;公司其他产品的销售收入占公司总收入的48%,其中主要是贸易收入,虽然达到123  亿元,同比增长50%,但由于毛利率偏低,对公司整体盈利贡献不大。
        未来看点:
        新疆钢铁产能释放及扩张:07  年公司与新疆金特重组后先后分两期投入30.2  亿元进行产能扩张,其中已于09  年完工的一期工程使金特粗钢产能达到100  万吨,10  年8  月完工的二期工程使产能增至150-180  万吨,金特10  年粗钢产量仅有85  万吨,具备较大的产能释放空间;铸管新疆在和静县另有300  万吨产能在建,其中一期100  万吨项目将于明年投产。金特与和静一期项目的主要产品均为线棒材,盈利能力较强;

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