上半年实现EPS0.42  元，符合预期
        今年上半年，公司实现营收、营业利润、母公司所有者净利润分别为270、11.67、8.09  亿元，同比分别增长38.74%、52.09%、14.93%，每股收益0.42  元基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司净利润增长幅度低于收入、利润增长幅度的原因有：1）上年度同期公司本级和河北新兴进行2009  年所得税汇缴清算抵减了所得税费用6600万元，使得公司本报告期与上年同比所得税费用增加；2）新疆金特和铸管新疆资源收入并表，而两子公司少数股东权益约7408  万元，利润增速低于收入增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        钢材产品毛利保持稳定，铸管毛利有所回升
        分产品来看，1）铸管及配套管件上半年实现产量76.64  万吨同比增长7.50%，营收38  亿元均价4958  元/吨，毛利率15.46%吨毛利767  元，较去年同期略有上升；2）钢材产品实现产量236.92  万吨同比增长17.43%，营收102  亿元均价4314  元/吨，毛利率14.21%吨毛利613  元，与去年同期基本持平。
        上中下产业链全面拓展，公司长期发展值得期待
        公司中长期的看点在于其上中下产业链的全面拓展。上游公司权益铁矿1.36  亿吨，煤炭2.56  亿吨；中游公司重点向新疆地区拓展，规划产能规模在300  万吨以上，同时在安徽芜湖也有扩产计划；下游公司积极进行新产品开发，规划5万吨的双金属复合管现已给大庆和胜利油田提供部分产品试用，3.6  万吨径向锻造项目今年年底预计也能投建完成并于明年试生产，8  万吨汽车锻件预计到2013  年能够建成。这些未来都将有力保障公司发展前景。
        行业基本面未根本转变，保障房建设利于阶段性供需改善
        从钢铁行业来看，由于行业上游矿价受制于人、中游钢企定价能力缺失产品库存高企、下游需求环境没有根本转机，我们对钢铁行业仍然持谨慎态度。但就3、4  季度来看，保障性住房建设有望在9、10  月份的开工旺季加速，对钢铁行业形成阶段性的支撑，而且由于需求集中释放，有利于阶段性的改善供需关系。
        估值较低，维持“推荐”评级
        我们维持公司11/12  年每股收益0.85、0.97  元的业绩预测，对应市盈率分别为10.7、9.4  倍，估值较为低廉，维持公司“推荐”评级。