报告摘要：
          规模增长拉动净利润增长17.53  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总资产1.66  万亿，比年初增长12%，生息资产增长12.65%，贷款增长9.19%，达到8512  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          NIM  提高拉动净利润增长12.18  个百分点。公司上半年净利差为2.24%，同比上升了22  个基点，净息差为2.41%，同比上升29  个基点，其中贷款和垫款收益率提高了78  个BP  至5.68%。利用期初期末数据计算的NIM  为2.58%，同比提高了26  个BP。二季度NIM  为2.49%，环比下降4  个BP。
          成本收入比为29.45%，同比下降4.62  个百分点。
          上半年公司资产减值损失为22.35  亿元，同比增加12.58  亿元，其中，贷款和垫款减值损失13.43  亿元，上半年信贷成本提高至0.27%。
          投资建议：我们预计公司2011  年实现净利润166.8  亿元，同比增长30.4%，EPS  为0.41  元/股，2012  年实现净利润221  亿元，同比增长32.3%，EPS  为0.55  元/股，2011  年对应的PE  和PB  分别为7.42X  和1.30X，维持中性评级，鉴于市场环境不好，下调目标价至3.60  元/股。