一、市场概述:恐慌性跌幅有所收窄
今日上证指数出现恐慌性下跌,成交量明显放大,上证指数盘中跌至2497.92 点,尾盘收于2500 点上方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而深证综合指数的走势弱于上证指数,同时跌幅也相对大于上证指数,中小板和创业板指数均出现大幅下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于受到通胀数据即将公布的影响,食品饮料行业指数跌幅小于大盘;受到黄金避险需求带动,加之部分贵金属价格上涨,有色金属板块跌幅相对较小。受到保障房开工预期带动,房地产板块处于下跌当中,但跌幅小于大盘。由于农产品需求受到美债危机影响较小,农林牧渔板块跌幅相对较小。
二、基本面分析:内外多重因素导致市场下挫
从影响因素来看,美国历史上首次失去AAA 评级,全球资本市场应声下跌,A 股盘中出现大幅下跌,外盘因素造成的市场恐慌成为下跌的原因之一。国际评级机构标准普尔公司在当地时间5日宣布,将美国AAA级长期主权债务评级下调一级至AA+。标普同时维持美国评级前景展望在“负面”,这意味着在未来12个月到18个月内仍有评级被下调的可能。这是美国有史以来首次丧失3A主权信用评级。标普的举措将对金融市场带来重大风险。我们认为,尽管美国主权评级在之前争论债务限额时就有下调预期,但考虑其美元在全球货币体系中的地位以及美国国债在全球机构投资组合中的份量,对金融市场影响不可小视。从短期来看,美国主权信用评级遭下调将直接使融资成本提高,市场风险溢价及市场利率的变化直接导致国际金融市场上相关金融产品定价进行修正。由于标普的降级消息是在美国股市5 日收盘后发布的,影响首先在亚洲市场显现,A 股市场的短期下跌可能还会延续,但随着G7 联合公报携手维护市场稳定的表态,市场可能会出现技术性反抽。
巴菲特表示,标准普尔下调美国AAA 评级根本说不通。如果有4A 等级,巴菲特会颁发给美国债券。他对美国信用质量仍然有信心。在伯克希尔哈撒韦眼里,美国国债还是3A 等级。而美联储最新发表声明称,美国政府债券,以政府债券为标的的风险资产没有受到任何影响。我们认为,在美联储发表声明的背景下,美国国债的还本付息能力依然较强,市场对美债危机的反应将逐步回归正常,未来可能会出现技术性反弹。
回到国内市场,我们前期判断的经济平稳、紧缩政策不松动的基本面组合依然存在。明天7 月份CPI 的披露只会增强,而不会减弱紧缩政策出台预期。不过就具体政策判断来看,考虑到外部环境的制约,我们判断8 月份市场调控层面将以数量型政策的常态回笼为主,不排除进一步提准,但加息的可能性不大。在外部冲击叠加内部弱势的过程中