光大银行公布  2011  年中报，净利润92.21  亿元，同比增长34.93%，环比下降10.56%，每股收益0.23  元，每股净资产2.14  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        决定业绩增长的正面因素：累计净息差持续反弹（2.54%），同比扩大26BP，生息资产规模较快增长，同比增长17.61%，其中贷款同比增长17.27%；成本收入比从去年同期的34.07%下降至29.45%；手续费及佣金净收入的同比增长49.44%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）影响业绩增长的负面因素：拨备同比增加128.86%，信用成本0.55%；其它非利息收入同比减少52.947%。
        受连续的存款准备金上调、市场流动性压力及资本充足率的影响，生息资产中买入返售资产占比有所下降，流动性较强的资产占比上升，贷款占比被动反弹，也造成了资产负债表的杠杆率有所下降，资产和负债的规模环比均有1-2%的降幅。贷款环比增长3.09%，买入返售下降23.07%，债券投资下降4.1%，存放央行增长和拆存放同业分别增长8.45%和8.67%，受连续的存款准备金上调和流动性压力影响，被动性降低了资金业务资产的占比，提高了流动性较强的存放央行和同业的资产占比。存款环比增速慢于贷款，贷存比上升，存款压力加大。存款环比增长2.36%，低于贷款的3.09%，贷存比上升0.71%至73.07%，存款压力增大，存款成本的上行将持续。
        累计净息差持续扩大（7BP），单季净息差开始出现环比下滑（4BP），但随着7  月对称加息影响的逐步体现，息差单季环比下滑的幅度将会减小。二季度随着几次部分非对称加息，尤其是活期上调的影响的体现，再加上理财产品的分流造成存款波动较大，资金成本上升快于收益的上升，单季净息差开始出现下滑，但我们判断随着7  月对称加息影响的逐步体现，以及依然从紧的信贷供给，单季净息差环比下滑的势头将会得到遏制，幅度将会减小。
        不良继续双降，拨备计提力度加大，拨贷比提升至2.41%。不良贷款余额57.11  亿，不良贷款率0.67%，分别比一季末减少0.34  亿和3BP，拨备覆盖率358.71%，拨备力度加大，二季度信用成本0.74%，拨贷比上升至2.41%。
        由于净利润的补充和生息资产规模的收缩，资本充足率较一季末略有提升，但仍面临压力。
        维持“推荐”的投资评级。IPO  后规模维持较快扩张，步入快速增长通道，但IPO  融资本来就不多，而资本消耗较快，面临资本补充压力，H  股发行进展也不顺利，随着限售股的解禁，小盘股溢价将逐渐消失，中期面临股价压力。预测公司11-13  年每股盈利为0.32、0.40、0.48  元。
        风险提示：H  股发行规模缩水甚至失败；监管政策变化；宏观经济和利率市场化风险。