2011  年1-6  月份，伊利实现营业收入189.46  亿元，同比增长28.44%（1-3  月份为29.18%）；实现营业利润7.90  亿元，同比增长117.62%；实现税前利润9.73  亿元，同比增长122.49%；实现归属上市公司股东净利润8.16  亿元，同比增长136.70%，摊薄每股收益0.51  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】毛利率基本止住下滑，费用率控制较好，近期业绩改善动力强，关注持续性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上调除权后目标价至25.00  元，维持买入评级。
        支撑评级的要点
        收入增速接近  30%，领先行业近6  个百分点。
        原奶价格同比上涨较快情况下，毛利率微降0.20  个百分点；费用率控制较好，销售费用率下降0.76  个百分点，期间费用率下降0.85  个百分点。
        充分受益于乳业整顿、畜牧业发展以及乳业振兴规划，绿色产业链有序推进，自有奶源建设有显著进步，生产性生物资产较年初大幅增长180%以上。
        增发或成近期业绩改善推力，长期则关注良好的治理结构改善空间以及对超大型企业有利的市场结构演变。
        评级面临的风险
        行业范围的食品质量安全。
        公司治理风险；较多的业绩预测不确定性因素。
        估值
        我们预计  2011-2013  年每股收益分别为0.78  元（原预测不含投资收益）、0.99  元和1.27  元，对应将除权后目标价由23.00  元上调至25.00  元，维持买入评级。