核心观点：维持年度策略和中期策略市场判断，指数波动区间的低点为2400  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之前我们已经分析过市场缺乏趋势性机会的主要因素，当前国内因素已经基本反映，下半年海外经济对国内市场的影响正在体现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计市场的悲观预期将主要在8  月份集中释放，后期市场继续大幅下挫的概率在降低。建议仍然维持中性仓位，随着市场的走低，可以适度降低对下游消费行业（商业零售、医药、食品饮料、纺织服装）等防御性行业配臵，从中长期的角度买入新兴产业中市值空间大的成长性公司，二度伏击。
        市场回顾：增长和债务问题长期化。国内经济压力在逐步减轻，通胀隐忧将会缓解。国际因素开始凸显，欧债危机和美债上限谈判阶段性缓解并未明显改善投资者对于中长期发达国家经济增长的悲观预期，标普下调美国国债评级就是最显著的表现。全球经济的悲观预期下系统性风险开始增大，市场呈现普跌的态势。
        市场展望：短期抱团取暖，中期布局新兴。7  月份宏观数据公布在即，通胀未来的下行趋势已经确立，国内影响因素开始趋弱。国际经济增长和债务的问题将长期化，外部市场压力的长期化在短期制约市场高度。后期继续大幅下挫的概率在降低，反复筑底将会是主要的格局，短期仍然建议在下游消费行业中“抱团取暖”，中期建议伏击新兴产业中市值空间大的成长性公司。
        投资逻辑：投资时钟，债股同跌到债强股弱。从投资时钟的角度来看，从“小滞胀”到“小衰退”的过程，将是债股同跌到债股分化——经济悲观预期上行，资金避险意识增强，债券市场走好，股票市场面临下行周期中的最后一跌，类似于2008  年下半年。但是不确定的是时间，从全球经济复苏和经济增长模式的调整来看，低位寻底的格局较为漫长。
        数据分析：货币市场流动性有所好转。市场估值继续走低；银行间流动性阶段性好转；中观数据不乐观，水泥、煤炭价格小幅下行，下游汽车和房地产销量维持低位。