投资要点
> 周报要点:
国内钢材市场:本周国内钢价整体小幅上涨,长材继续保持强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海市场螺纹钢价格平均每吨上涨50-60 元,线材价格平均每吨上涨40-70 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)长材在库存量偏低及后期成本上升的影响下提高售价,经过此次上涨,国内绝大多数市场建筑钢材价格已创出年内新高。虽然板材下游终端需求持续低迷未能改观,但受钢厂价格上调的影响,商家拉涨意愿较强,板材市场价格小幅走高。
国际钢材市场:本周国际钢市涨跌互现。欧洲市场薄板市场仍然疲软,螺纹钢弱势运行。美国市场薄板价格继续下滑,已经触及成本线。亚洲市场涨跌互现,东南亚扁平材进口价格上涨,印度市场整体反弹。
库存情况: MySteel 统计的全国26 城市长材和23 城市板材库存总和为1388.4万吨,周环比上升0.23%。其中螺纹钢库存539.96 万吨,较上周增加1.38%;热轧板库存430.74 万吨,较上周增加0.07%。本周钢材库存整体小幅上升,各品种库存涨跌不一,线材去库存趋势依旧非常明显,中厚板库存有所降低,而冷、热轧库存水平依旧偏高。
原材料市场:受钢价强势的影响,本周铁矿石价格继续上涨,迁安铁精粉价格每吨1460 元,上涨2.1%;青岛港63%品位的印度铁矿石价格每吨1305 元,上涨0.77%。
利润情况测算:从上周利润测算情况看,螺纹钢的吨毛利周环比增加 19 元/吨;线材增加 33 元/吨;热轧下跌32 元/吨,中板继续下跌20 元/吨,冷轧下跌6 元/吨。
> 投资策略:
截止上周五(2011/08/05),钢铁板块与全部A 股的PB 比值为0.481,2008 年11 月的阶段性低点为0.434, 10 年4 月以来以来该比值在0.444-0.561 区间波动,目前该比值已经处于区间中值。上周SW 黑色金属指数周环比跌幅4.34%,同期沪深300 涨幅2.51%。钢铁板块跌幅大于大市。
配置:1. 资本诉求带来的投资机会:维持河北钢铁(00709) “强烈推荐”评级,目前公司股价具备较高安全边际。2. 我们仍看好具有铁矿石和长材为主的凌钢股份(600231);3. 推荐具备区域优势和长材占比高的八一钢铁(600581)和三钢闽光(002110)。4. 具备区域和产品差异化优势的新兴铸管(000778)、大冶特钢(000708).