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金融行业研究报告:东海证券-2008金融行业深度报告-080110

行业名称: 金融行业 股票代码: 分享时间:2008-01-15 13:16:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陶正傲,赵娜
研报出处: 东海证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 401 KB 分享者: lin****72 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        随着中国经济的持续保持近10%的高速增长,金融业有望保持更高的增长速度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为从紧货币政策主要是针对吸收购买外汇资产所发放的基础货币和对高CPI显示的经济过热情况,但不会改变金融业的增长势态,而且多次加息并没有压缩银行的贷存利差水平,对银行资产质量还没有造  成较大负面影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        基于中国经济的高速增长的持续性,我们对对金融业的持续增长前景表示乐观,尤其对于资产规模比较少的股份制银行和城市商业银行的增长前景表示乐观。在这类银行中,那些内部管理优良,有望保持持续高速增长的公司,在其P/E和P/B相对估值较低时介入,估计会有较好回报。
        重点推荐买入招商银行、南京银行,增持中信证券、浦发银行、北京银行等
        关注华夏银行和深发展重组(整)型公司面临的投资机会,一旦内部(治理)管理改善,公司重新快速有效增长,是较好的买入机会。
        中国保险业会保持较快增长,寿险业务的增速预计也会处于15%左右的较高速度,但按市值测算的寿险业务的一年新业务价值乘数高达65倍,预计持有期回报将不会太高,我们认为市场对保险公司核心价值所在的寿险业务的快速增长定价过高,故而对中国人寿和中国平安给予中性评级。
        证券行业作为强周期性行业,会随国民经济增长而增长,估计今年是其业绩高峰(不计权证等偶然性收益),对中信证券给予增持评级,其他上市证券公司给予中性评级,这些公司从P/B看定价过高,而P/E将随盈利高峰的回落将提高很多。
        信托公司除了对中信信托借壳的安信信托需要关注基本面的情况暂评为中性外,对陕国投和爱建股份评级为中性。

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