本周沪深300下跌2.51%、受市场拖累，券商行业下跌3.89%，跑输大盘；参股券商下跌1.73%，强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市券商中除西南证券停牌外，吉林敖东下跌1.46%，跌幅最小，长江证券下跌5.85%，跌幅最大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业与公司动态：15家上市券商7月财务数据均已公布，剔除中信证券、西南证券（包含较多非经常性损益），其余13家上市券商7月营业收入共计26.26亿元，环比下降28.85%，同比下降31.23%；净利润共计8.18亿元，环比下降51.74%，同比下降53.11%。媒体报道ETF融资融券业务或很快获批，成为标的券种；首只创业板ETF及其联接基金将于8月15日公开发行。转融通动员会召开，鼓励参会的前两批11家融资融券业务试点券商做好转融通业务准备。
        经纪业务：本周市场日均成交1477亿元，环比下降13.96%。本周市场换手率（流通市值计算）为0.72%，较上周下降11.81%，流通市值19.99万亿元，环比下降2.28%。
        投行业务：本周完成9单IPO，募集资金62.96亿元，其中上市券商招商证券完成2单、兴业证券完成1单；本周完成2单公司债发行，募集资金20.8亿元，其中上市券商招商证券完成1单；完成1单可转债发行，募集资金39.5亿元。
        创新业务：截至8月4日，融资融券余额327.14亿元，较上周末上升1.73%，占流通市值的0.16%，期间融资买入额38.49亿元，占市场成交额的0.91%。本周新发行3支集合理财产品，发行券商分别为东方证券、海通证券和安信证券。券商集?大宗交易：本周无券商股大宗交易。
        投资策略：受市场指数下跌影响，券商7月整体环比出现明显下滑，但我们认为不必对行业过度悲观，目前券商PB估值再次回归历史最低点，一旦市场回暖，行业业绩及股价向上弹性将快速显现，同时今年以来融资融券规模快速扩张，目前无论是标的券扩张还是转融通推出的预期均已十分明朗，预计下半年融资融券业务即可成为部分券商的主要盈利来源。而除该业务外，直接投资、衍生品投资、资产管理等一系列的创新业务均已发力，创新驱动型的模式雏形已现，我们维持券商行业增持评级。
        选股思路：仍然首选创新能力强、估值优势明显的大券商：中信证券、招商证券、光大证券；参股券商仍重点推荐吉林敖东与辽宁成大。
        行业主要风险在于创新业务推出进展低于预期，市场下跌对业绩造成的负面影响。