业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2011 年上半年实现营业收入39.88 亿元,同比增长39.53%;营业利润8.21 亿元,同比增长45.83%;归属母公司净利润6.13 亿元,同比增长53.10%;实现基本每股收益0.33 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中期不进行利润分配和资本公积转增股本。
经营分析:
业绩增长来源。1)、结算收入增加。报告期公司结算面积67.34 万平米,同比增长9.87%;结转收入39.02 亿元,同比增长37.69%;按此计算上半年结算均价为5794 元/平米,同比增长25.32%。2)、毛利率提高。报告期公司毛利率同比提高5.55 个百分点,一方面在于结算项目售价同比上涨,另一方面结算收入中毛利率相对较高的南京、石家庄、邯郸、蚌埠等地区占比较大,占商品房收入的33%。
均价提高是销售收入增长的主要原因。上半年公司共销售住宅、商业等6190 套,实现销售面积67.13 万平米,同比略微下降3.34%;销售金额41.02 亿元,同比增长20.33%;按此计算销售均价为6111 元/平米,同比增长24.49%。公司近年来不断丰富产品线,增加精装修、低密度等售价相对较高的产品。
继续加大开工力度。上半年公司完成新开工面积113.56 万平米,同比增长28.46%;竣工面积40.48 万平米,同比下降30.86%。在目前的调控形势下,公司继续加大开工力度。
多种手段增加土地储备。报告期公司新进入盘锦一个城市,新增土地2 块。3 月2.94 亿元购得盘锦市土地一块,增加权益建筑面积28.01 万平米;5 月0.83 亿元购得廊坊土地一块,增加权益建筑面积5.74 万平米;通过收购荣盛中天25%的股权从而使之成为全资子公司,增加权益建筑面积近35 万平米。增资成都中林,持股从42.67%上升至64.17%,将其纳入合并范围。并于7月以4.18 亿元再次在盘锦购得土地一块,按地上容积率简单计算,增加权益建筑面积近50 万平米。按此计算2011 年以来公司共增加权益建筑面积120 万平米左右,粗略估计截至目前公司土地储备建筑面积在1800 万平米左右。从往年历史来看,公司往往于下半年在土地市场发力。但如果未来销售受调控影响较大,我们认为公司将首先减少拿地支出。