事项：
        4  日日本央行（BOJ）召开8  月议息会议，并在会后决定保持其基准利率0.1%不变，同时BOJ  还宣布扩大其量化宽松的规模至50  万亿日元，其中包括将金融资产购买规模由此前的10  万亿日元扩大至15万亿日元，以及将支持银行信贷的有担保固定利率资金供应操作规模由30  万亿日元扩大至35  万亿日元，新扩容计划将在12  年年底完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主要观点：
        BOJ  维持极低基准利率并扩大量化宽松规模有其必要性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在7  月BOJ  议息会议点评中我们提到：目前日本经济出现企稳缓慢回升的势头，但3  月份强震对日本生产供应链和电力生产的负面影响依旧存在。而当期美债、欧债危机出现蔓延、恶化的趋势，世界经济大环境的不确定因素在增加，为促进日本灾后重建、经济温和复苏以及对抗潜在通缩风险，都需要充裕的流动性支撑，因此BOJ维持极低利率水平、扩大量化宽松的政策也是题中之议了。
        本次  BOJ  扩大量化宽松规模是应对日元持续升值的措施之一。6-7  月，欧债、美债相关事件轮番上演，加剧市场担忧情绪，导致如日元、瑞郎、黄金等避险品种备受追捧，日元近期走强，兑美元中间价突破78  大关，而强势日元会影响日本出口增长，因此：
        4日，BOJ  向市场抛售日元，买入美元；
        在基准利率已降无可降的情况下，增加其量化宽松规模，进一步平抑日本基准利率水平；在  BOJ  的干预下，4  日美元兑日元汇率大幅上涨，在日间曾突破80  大关。
        扩大量化宽松规模对经济增长有积极作用。我们认为其有积极因素的原因在于：BOJ  继续扩大其量化宽松的规模可以进一步平抑实际基准利率水平，降低资金成本；从量化宽松新增规模来看，在金融资产购买部分大约有  1.5  万亿日元是购买公司或与公司相关债权，直接向这些公司注入流动性，另外还增加了约5  万亿日元贷款的额度；
        如前文所述的那样，扩大量化宽松的规模有利于保持日元稳定，进而对日本产品出口带来积极影响。
        继续推行量化宽松有利于缓解潜在通缩压力。6  月日本CPI  同比增速为0.2%，较5  月回落0.1  个百分点，而10  年期通胀挂钩债务收益则保持平稳为1%左右。我们认为在目前欧、美主要经济体增速放缓以及为解决债务问题所开展的紧缩计划的背景下，日本经济增速回升的过程将会漫长，日本可能会长期面临着需求不足的问题，进而增加潜在的通缩风险。