关键要素：
        在目前货币政策紧缩不减、地方债担忧犹在等影响下，我们预计8  月A  股市场整体处于弱势盘整过程中，而作为典型的周期性行业，券商板块在下行或震荡行情中难言较好表现，维持板块“同步大市”投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        
市场概况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7  月份，A股市场横盘震荡后下行，上证综指当月报收于2701.73  点、当月下跌2.18%，沪深300  指数报收2972.08点、当月下跌2.37%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现较为强势，中小板100  指数报收5878.68  点、当月上涨1.08%
证券业务。本月市场成交一改二季度以来的萎缩态势，沪深两市A  股日均成交大幅回升至1996.56  亿元。本月共有20  只新股上市、合计募集资金122.76  亿元；共有6  只集合理财产品设立，受托管理资金合计15  亿元，以“小集合”产品居多、平均规模仅2.50  亿元/只。截至7  月29  日，两市融资融券余额达321.56  亿元、较6  月底增加了17.36%；股指期货累计成交额达65.05  万亿元，当月日均成交额有所回落、下滑至1526.69  亿元。
        
交易特征。7  月份，券商板块（15  只券商股）按流通股加权平均计算的当月跌幅为5.64%、弱于同期大盘，除西南证券因重组继续停牌外，其余14  只券商股均全线下跌，广发证券领跌整个券商板块；板块换手率也有所回落、下滑至0.96%。
        
8月份展望。8  月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商2011  年中报业绩及7  月经营数据；（2）西南证券重组、方正证券和国海证券上市进展；（3）新三板、融资融券等创新业务进展。
        本月影响A  股市场的主要因素有：即将公布的7  月份CPI  数据是否再创新高、8  月将迎来下半年的解禁高峰、海外债务问题等。
        在目前货币政策紧缩不减、地方债担忧犹在等影响下，我们预计8  月A  股市场整体处于弱势盘整过程中，而作为典型的周期性行业，券商板块在下行或震荡行情中难言较好表现，维持板块“同步大市”投资评级。
        
风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。