一周行业点评：
          下周关注：宝钢  9  月出厂价、金融市场对钢市的冲击
          本周钢价继续上涨，国际钢价涨跌互现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】社会库存略有所回升，钢材市场上行的压力增大，受到美债危机影响，预计钢价将有所下降，钢铁行业利润将出现调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          从中长期看，随着国内钢铁供需进一步改善和上游矿石供需基本面从偏紧到逐步宽松的转变，预计行业盈利将向合理水平复苏。
          我们看好钢铁未来相对市场的表现，重申推荐主要基于产品、区域和成本优势属性公司：八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份；以及估值偏低、盈利改善空间较大的华菱钢铁；短期内大冶特钢、宝钢股份因为汽车产销量下滑盈利预期偏负面，不过随着3、4  季度汽车行业好转公司将重拾升势。
        一周动态：
          国内钢价：本周钢价大部分品种继续上涨，但观望气氛浓厚。和上周相比，热轧、冷轧、中板、螺纹钢、线材价格分别上涨0.3%、0.3%、0.6%、1.1%、1.7%。期货方面：螺纹钢期货下跌2.3%，线材环比上周下跌2.4%。本周钢价继续上升，超出上周预期。无取向硅钢价格下跌0.8%，取向硅钢价格下跌3.2%，不锈钢价格不变。
          国际钢价：本周国际市场涨跌互现：美国市场有所下跌，日本价格上涨明显，德国、韩国不变。CRU  国际钢价综合指数为200.3，较上周下降1.81，比上月下滑3.84%，比去年同期上涨14.9%。欧洲市场薄板市场仍然疲软，螺纹钢弱势运行。美国市场薄板价格继续下滑，已经触及成本线。亚洲市场涨跌互现，长材市场保持平稳，东南亚地区扁平材市场有所反弹。总体上判断短期内国际钢材市场仍将弱势盘整。
          原材料：本周矿石价格继续上涨：唐山矿价格上涨1.8%，印度矿价格不变。西澳到北仑港运费上涨5.7%、巴西到北仑港运费上涨0.1%，BDI  指数略上涨，周上涨0.3%至1268。焦炭价格维持不变，废钢下跌0.7%，生铁上涨1.0%。
        本周铁矿石价内矿格再攀新高。北方整体拉涨明显，南方则是亦步亦趋。内矿询盘积极，资源整体吃紧，实际成交尚可；进口矿市场整体平稳，询盘比较活跃，成交一般。预计短期内进口矿市场将以稳为主。
          盈利趋势：本周行业整体吨钢毛利上升明显。从成本变化看，考虑库存后，现货钢厂成本增加22.6，中间钢厂下降6.3
        元，但长协钢厂下降1.0  元。现货钢厂的吨毛利变化空间为-12  至24，中间钢厂的吨毛利上涨空间为17  至52，长协钢厂吨毛利上升空间为12  至47  元。若不考虑库存周期，各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化11  至47；热轧吨毛利变化-24  至11元/吨。按照我们的测算，钢价的上涨带动整体行业利润上升，超出我们上周的预期。预计受美债危机的影响，下周钢价下跌将带动钢厂利润下降。（详细定义及假设见正文）
          库存：全国钢材社会库存本周有所上涨，周上涨0.23%。其中长材库存度增加0.60%；板材库存下降0.10%。值得注意的是，本周热轧、冷轧、螺纹库存均有所增加。同比来看，库存下降7.07%，社会去库存周期逐渐进入底部。长材库存同比减少12.66%，而板材库存同比下降1.59%。其中冷轧库存同比增加12%左右，冷轧库存压力较上两周稍有所增加。
          股价与估值：本周国内钢铁股表现不佳，行业指数较前一周下降4.3%，跑输沪深300  指数1.8%。国际钢铁股表现欠佳，受美债危机影响，我们跟踪的10  支国际钢铁股全部下跌，相对来看，8  支跑输所在市场。
          要闻预览：下半年钢市波动不减  高成本低盈利状态恐难改变  　  　  BDI  连跌17  日  集运酝酿逆市提价