事件:
    银河磁体(300127)公布2011年中报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内：公司实现营业收入20693.30万元，同比增长23.91%；实现营业利润3960.03万元，同比增长15.56%；实现归属于上市公司股东的净利润3467.42万元，同比增长16.40%，实现基本每股收益0.21元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评:
    公司营业收入增长基本符合预期，产品结构逐步优化。报告期内，公司实现营业收入20693.30万元，同比增长23.91%，营收增长的主要原因是下游需求强劲带动公司销量增长，同时上游磁粉价格上涨导致产品销售价格提升。其中，毛利率较低的光盘驱动器用磁体实现营收7933.46万元，营收占比38.33%，较去年同期下降11.78个百分点，报告期毛利率为20.31%;硬盘驱动器用磁体和汽车用磁体目前产能受限，为公司募投项目和重点发展产品，2011年上半年毛利率分别为27.89%和47.39%,二者实现营收10482.80万元，同比大幅增长73.97%，营收占比50.75%。粘结钕铁硼为电子信息产业的基础材料，下游需求强劲。
    报告期内公司综合毛利率同比下降，预计下半年略有回升。2011年上半年，公司综合毛利率为27.58%，较去年同期下降3.57个百分点，较一季度回升2.21个百分点。其中，公司主营产品光盘、硬盘及汽车用磁体毛利率较同期下降4-6个百分点，主要原因是公司主要原材料为以快淬工艺制备的钕铁硼永磁微晶粉末，该类磁粉专利为美国麦格昆磁公司(MQ)独家垄断，公司产品在专利覆盖区销售使用原材料必须为MQ磁粉，受稀土价格上涨MQ提升了钕铁硼微晶磁粉价格，而公司产品提价具有一定滞后性。由于公司是全球粘结钕铁硼磁体行业生产规模最大的龙头企业，有较强的议价权，预计下半年毛利率略有回升。
    公司期间费用率大幅下降。2011年上半年，公司期间费用率为7.05%，较去年同期下降2.86个百分点，其中财务费用率较去年同期下降3.17个百分点。
        销售费用小幅增长，销售费用率下降。2011年上半年，公司销售费用为478.97万元，同比增长9.21%，销售费用率为2.31%。其中，运输费和包装费合计401.77万元，占比83.88%，同比增长13.51%。
        管理费用大幅增长。报告期内，公司管理费用为1402.69万元，同比大幅增长36.57%，管理费用率为6.78%，较去年同期上升0.63个百分点。其中，研发费用支出736.63万元，占比52.52%，同比增长30.65%；职工薪酬和折旧摊销分别支出191.52和128.39万元，同比分别增长42.84%和48.18%。
        财务费用率大幅下降。本期公司财务费用较去年同期减少612.29万元，减幅323.36%，财务费用率为-2.04%，主要系公司上市后资产负债率下降，报告期资产负债率为8.89%。