事件描述：公司公布2011  年7  月产销数据，7  月，公司共销售汽车（含底盘）3.4  万辆，同比增长13.0%，1-7  月累计销售30.2  万辆，同比增长10.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        公司主要产品继续下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司毛利贡献主要来自MPV  和轻卡，2010年二者贡献总毛利的比例都在30%左右。2011  年7  月，公司MPV  销量为3006  辆，同比下滑38.4%，轻卡销量为1.3  万辆，同比下滑8.6%。
        主要产品销量增速继续下滑。
        轿车销量大幅增长。公司7  月共销售轿车1.2  万辆，同比增长128.3%，1-7  月累计销售轿车6.8  万辆，同比增长37.2%。公司轿车销量的增长主要是由于巴西市场的成功开拓，带动出口销量大幅增长，7  月，公司共出口轿车1.0  万辆，同比增长380.1%，1-7  月，公司累计出口轿车4.6  万辆，同比增长276.8%。目前，公司在巴西设有一家JAC  巴西办事处、46  家高规格的4S  店及多家维修服务网点，并且于8  月1  日江淮和悦在巴西上市之际，还将有数十家4S  店同时隆重开业。公司在巴西的服务网点进一步完善，和悦上市后将逐渐放量，公司轿车销量继续快速提升，预计全年增速将达到50%以上。
        重卡销量增速趋缓，SUV  继续不佳表现。7  月，公司共销售重卡2232辆，同比增长0.7%，增速环比下滑9.5  个百分点。由于宏观政策持续紧缩，下游投资放缓压制终端需求，下半年重卡销售将面临恶劣的市场环境，不排除出现同比下滑的情况。7  月，公司销售SUV975  辆，同比下滑8.6%，前7  月累计销售SUV8431  辆，同比下滑22.8%。SUV  板块是整个汽车行业中表现最好的一个领域，目前，国内合资厂商和国外厂商纷纷进入这一市场，加快新车型的投放步伐，SUV  市场竞争快速升温，公司SUV  定位中端市场，性价比较高，但市场竞争加剧将明显打压公司市场份额，预计全年销量将延续低迷走势。
        盈利预测：公司发动机和变速箱自配比率较高，未来轿车销量的大幅增长将带来更大的经济效应。我们预计公司2011-2013  年EPS  分别为1.05  元、1.30  元和1.59  元，对应2011~2013  年的动态估值分别为9X，7X  和6X，给予公司“推荐-A”的评级。提示行业景气度继续下滑，竞争加剧导致市场份额下滑的风险。