核心观点  
        事件：
        公司8  月4  日披露了2011  年中报业绩，上半年实现营业收入7.1亿元，同比增长22.67%；实现营业利润总额1.87  亿元，同比增长30.43%；归属于母公司的净利润为1.52  亿元，同比增长37.94%；实现每股收益0.68  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        1、业绩符合预期，毛利率稳中有升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司二季度营业收入同比增长22.19%，环比增长17.15%。公司二季度毛利率为39.36%，处于历史最高水平，较上年同期增加了2.9  个百分点，环比一季度增加了1.02个百分点。公司上半年期间费用为8063.17  万，基本符合公司2011  年的计划，全年控制在1.7  亿左右。
        2、产能不断发挥、产品结构持续优化。公司作为国内最大的薄膜电容器和金属化膜的制造商，在技术和产能上都具有良好的优势。公司在2010  年及时地扩大产能，预计扩产项目全部达产后，薄膜电容器的产能将达到45  亿只，金属化膜将达到2200  万吨。目前全球薄膜电容器市场仍处于供不应求的状况，公司不断调整产品结构，以满足市场需求，使得业绩处于稳步提升中。
        3、新兴领域的应用是公司未来的最大看点。公司目前在不断开拓新兴领域的应用，尤其是在汽车、风能、太阳能、变频家电等领域。这些新领域的应用对薄膜电容器的需求量巨大，且产品的价格和毛利率要高于传统的应用领域。目前公司已经有部分销售额，随着未来新能源产业的快速发展，公司的这类产品有望成公司新的利润增长点。
        4、给予公司“短期_推荐”、“长期_A”的投资评级。我们预计公司2011-2013  年1.30  元、1.54  元和1.98  元，当前股价对应的2011-2013年动态市盈率分别为18  倍、15  倍和12  倍，考虑到公司未来发展战略清晰、新产品应用范围广阔，我们给予公司“短期-推荐，长期-A”的投资评级。
        风险提示：公司依然面临着材料成本上升的压力，将影响毛利率的维持和提高；人民币升值的压力或将影响公司出口。