投资要点：    
        业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011上半年公司共实现销售收入27,842.3万元，同比增长68.61%；实现归属于上市公司股东净利润2,666.26万元，同比增长48.01%；每股收益0.222元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        销售实现快速增长，国内增速大幅提升。公司上市后加大品牌宣传力度，对销售旺季的产销工作，提前安排，合理调度，并加大对新产品的推广力度，实现了销售的快速增长，尤其是国内市场增速比10年底上升了69.35个百分点，出现大幅提升。近期来看，公司销售淡季不淡，订货会预订效果良好，订单金额累计达到4415万元，较2010年产品订货会订单金额增长了约120%，对下半年增长提供了一定支撑。    
        巨额采购锁定成本，提价助推业绩增长。在豌豆等原材料价格大幅上涨的背景下，公司通过巨额采购锁定成本，确保粉丝产品毛利率稳定在23%以上水平，盈利能力得到有效保障。近期，公司进一步对全线产品提价20%，在覆盖成本上涨以外，也将显著推动下半年的业绩提升。    
        收购宋家松林，迈出行业整合第一步。为了进一步发展和扩大日本等国际市场贸易量，促进持续发展，公司拟购买烟台宋家松林食品有限公司资产设立全资子公司--松林食品，迈出上市后行业整合的第一步，此举可增强公司的生产能力，使公司年出口生产能力增加2000吨，约占我国当前对日出口粉丝量的10%左右，有助于进一步扩大公司在日本的市场份额。    
        投资建议：公司作为我国粉丝行业龙头，具有较强的行业整合能力，其向上下游产业的拓展举措将为其增长增添新亮点，我们预计其2011-2013年EPS分别为0.63、0.89、1.26元，对应动态市盈率分别为40.6、28.7、20.2倍，维持"增持"评级。    
        风险提示：原料贸易代理带来的资金占用风险；燃料乙醇、食用蛋白等下游产品的价格波动风险；豌豆等原材料价格波动风险。