西安新城新增一处核心物业，公司自有物业比例上升48%
        公司公告购买陕西赛高广场共计9万平米物业，购买总价约7.9亿元，合8754元/平米。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】赛高广场位于西安北部新城核心位置，公司拟用于开发一站式综合购物中心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由此公司自有物业面积上升至54.8万平米，比例达到48%。
        非公开发行A股方案获得证监会审核
        同时公告的是公司非公开发行A  股股票事宜获得证监会通过。根据非公开预案，2011-12年公司将新开成都2店、鄂尔多斯、唐山、郑州等4家新店，将扩建改造双安商场等6家门店，我们预计对成都王府井少数股东权益的收购将于2011年内完成。我们认为定增方案支持下2011-12年公司业绩将快速增长。
        我们看好公司区域布局及运营效率
        2009年来公司保持约每年3家的新开店速度，我们预计2011-12年也会按照该速度展店。我们认为，作为偏向中高端的全国连锁百货，公司西南、西北及部分中部城市的区域布局具备增长优势；同时开店速度稳健有序，店龄结构较合理，新店运营效率和整体盈利水平较佳，我们看好公司的区域布局及运营效率。
        估值：重申“买入”评级和47.9元目标价
        我们预计公司2011/12/13年EPS分别为1.53/2.06/2.59元。我们重申公司“买入”评级和47.9元目标价，我们通过瑞银VCAM贴现现金流模型得到47.9元目标价（WACC  =  7.8%），该目标价对应2011/12/13年PE分别为31/23/18倍。