市场展望：8  月份紧缩或继续加码
        7  月份银行间债券市场利率曲线呈现平坦化上移态势，短期利率受资金面持续紧张、市场投资者加快去杠杆的影响而大幅上升，中长端利率受6月份工业增加值反弹的影响以及短期利率倒逼而继续上移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        8  月份国内债券市场将延续7  月份的调整势头，首先资金面维持略紧态势，资金成本维持高位，这将使得短端利率很难下行；其次收益率曲线极度平坦化，短端钝化，长端抬升的风险加大；再者7  月份数据将会显示经济依然强劲，通胀仍处于高位，虽然外需继续衰落，但国内投资品价格依然上涨，所以紧缩加码的预期还会再次升温。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体看来在看不到趋势和拐点的情景下，8  月份债券市场仍然可能继续调整。
        基本面：经济依然平稳
        从CPI  非食品价格脱离PPI、工业增加值的影响，以及CPI  脱离M1  的影响中，我们认为主要原因来自于劳动力成本上升，而劳动力成本推升非食品价格的趋势是经济结构和经济增长的结果，如果经济增长不做出牺牲，那么劳动力成本上升导致通胀螺旋上涨的趋势就很难得到控制。
        货币紧缩导致了中小企业的生存越加艰难，而整体经济显示出平稳状况，7  月份中采PMI  为50.7%，比6  月份仅下降了0.2，显示经济依然较好。7月份新订单指数为51.1%，比上月回升0.3  个百分点，生活消费品类企业高于50%，原材料与能源、中间品和生产用制成品类企业低于50%。显示出通胀预期依然较高。
        资金面：8  月仍偏紧
        回顾7  月份，公开市场净回笼110  亿，隔夜回购利率在2.5%-6.5%之间波动，七天回购利率主要在5%-6%之间波动。我们预测7  月份新增外汇占款将可能继续回升至3000  亿左右，而历年7  月份是财政存款的积累月，预计在3500  亿左右，因此7  月份整体仍将实现央行主动回笼流动性的政策意图。
        8  月份通胀虽略有下行，但7  月份通胀依然较高，8  月份回落幅度也不会太大，绝对水平依然较高，未来仍有失控可能。在此情况下，央行的紧缩政策或将继续加码。