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宏达新材研究报告:国都证券-宏达新材-002211-向上游拓展的有机硅深加工企业-080114

股票名称: 宏达新材 股票代码: 002211分享时间:2008-01-15 09:50:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺炜
研报出处: 国都证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 243 KB 分享者: men****cat 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        结论:
        我们的盈利预测显示,公司07年、08年和09年的每股收益将分别为0.35元、0.54元和0.82元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于对公司未来三年复合增长率达到48.8%左右的预期(以07年为基数),结合当前二级市场中小板整体估值情况以及同行业平均PE和PB水平,我们认为,公司合理的08年动态市盈率为35倍、09年动态市盈率为30倍,其合理估值区间在18.9-24.6元范围,建议网下询价区间为15.1-19.7元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要依据:
        公司能够生产近200个牌号的高温硅橡胶系列产品,是国内高温硅像胶行业位居前列的生产企业。
        公司3万吨/年有机硅单体项目已于2007年8月投入试生产,从而初步形成了较为完整的高温硅橡胶上下游产业链(从硅粉、有机硅单体、硅氧烷、生胶到混炼胶),从而具备了较强的成本和原材料价格控制力。
        随着经济发展、产业结构的调整,国内市场对有机硅深加工产品的需求正在迅速扩大之中,公司适时进行产能扩张将获得市场机遇。
        风险提示:
        公司生产规模偏小,较经济规模还存在一定差距。
        融资渠道单一,基本依靠银行贷款,财务费用支出较大。
        公司立足于非常精细的市场划分,要求有强大的产品研发实力,这给公司提出了挑战。
        公司的主营业务收入有大约三成以上来自于出口业务,人民币的持续升值将带来一定的汇兑损失。
        未来如果出口退税率继续下调,对公司盈利将构成负面影响。
        

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