本期主要观点：
        市场调整中枢下降至2700  整数关口之下，连续运行多日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交量快速下滑，活跃度下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除黄金股外，其它板块均未出现抢眼的亮点，市场仍处于下跌调整通道之中。
        美债问题近期成为市场讨论热点。奥巴马签署债务上限调整方案之后，道琼斯指数应声大跌。美国短期国债收益率快速上升，但中长期国债运行稳定，说明市场对短期增长存在忧虑，但长期看美元的国际低位仍然没有动摇。美参议院和众议院在债务上限上的争论，背后直指12  年总统大选，高企的失业率使得奥巴马面临极大的连任挑战，而共和党有可能再度上台。由于政治争论不休，同时2.1  万亿的债务削减计划将对经济复苏造成明显冲击，我们判断美国经济增长可能再度陷入衰退，美国经济增速下滑将通过贸易市场和金融市场对我国经济、金融市场形成明显冲击。
        美国制定了削减赤字计划，经济潜在增长水平下降，美联储也将延后经济刺激政策的退出步伐，加息时间推后，同时短期可能推出QE3。由于美国的量化宽松仍将持续，这增加了我国货币政策调整的难度。通胀高企，但加息或主动升值的政策操作受到掣制。发改委限价令松动，食用油企业首先提价。涨价板块由猪肉向其它食品部门转移，短期还看不到见顶的迹象。
        我国物流采购联合会公布的7  月份PMI  数据环比仅小幅下跌，超出市场预期。而此前公布的汇丰PMI  则出现大幅下跌，从一个侧面凸显出大型国有企业和中小企业的经营状况。下周国家统计局将公布7  月份主要经济数据，我们判断通胀仍然维持高位，环比可能略有上升；投资和工业增加值仍然保持较快增长，特别是受保障房建设影响，房地产开发投资环比增长较快。新增贷款环比增长较多，主要是下半年重点项目配套资金发放所致；M2  增速下滑，主要是由于银行信贷杠杠比例下降同时信贷吃紧导致企业扩张速度下降。
        我们判断短期市场仍未到底，指数存在一定的下行风险。在继续保持组合低仓位的同时，我们适当加仓601006  大秦铁路。新纶科技大幅跑赢指数近25  个百分点，短期若继续冲高，我们可能考虑减持。