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南方泵业研究报告:天相投顾-南方泵业-300145-增速符合预期,盈利能力良好-110805

股票名称: 南方泵业 股票代码: 300145分享时间:2011-08-05 11:31:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 222 KB 分享者: fei****at 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011  年1-6  月,公司实现主营业务收入3.61  亿元,同比增长45.11%;主营业务利润4,580  万元,同比增长53.80%;归属于母公司所有者净利润3,698  万元,同比增长46.33%,增速符合我们的预期,基本每股收益0.26  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要产品收入大幅增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司的主要产品是不锈钢冲压焊接离心泵和变频供水设备,其销售收入占公司主营业务收入的90%左右。报告期内,公司产能持续扩大,产能紧张的问题有所缓解,承接订单的能力有所增强。其主要产品CDL系列泵、CHL系列泵和成套变频供水设备分别实现营业收入2.27亿元、0.56亿元和0.30亿元,同比分别大幅增长43.91%、39.05%和154.76%。
        公司具备较强的议价能力,无惧成本上升。自去年下半年开始,钢材等原材料价格大幅上涨,公司为应对成本上升的不利局面,在3月对主要的泵产品提价5%。受提价因素的影响,报告期内,公司综合毛利率比去年同期提高1个百分点,为32.44%。受高毛利产品——成套变频供水设备占公司业务比重持续提高的影响,公司的综合毛利率有望稳步增长。
        期间费用率保持稳定,经营性净现金流良好。报告期内,公司期间费用率为18.50%,基本与去年同期持平。但销售费用和管理费用分别大幅增长73.69%和39.30%。主要原因是公司加强了营销网络建设和研发的投入。报告期内,公司经营性净现金流为4,471万元,同比大幅增长191.17%。
        收购并增资湖州南丰,解决公司发展瓶颈。为配套“年新增20万台不锈钢离心泵技术改造项目”所需的精密不锈钢,公司先后用超募资金7,000万元对湖州南丰出资。项目建成投产后将能够实现对新增20万套不锈钢冲压泵的配套,解决困扰公司发展零部件供应瓶颈和质量控制的问题。该项目有望于明年6月建成投产。
        和浙江大学合作,打造核心竞争力。报告期内,公司和浙江大学签订合作协议。该项目的主要研发方向有:泵及水系统先进节能技术、海水淡化先进能量回收装置、开发离心泵及其它流体机械共性关键技术研究和  高参数泵机组可靠性研究。该项目将有助于公司打造差异化战略,提高泵产品的附加值,打造公司的核心竞争力。将公司从一家“中国制造型”公司打造成一家“中国创造型”公司。

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