价格回顾:上周基本金属表现平淡,铜、铝、锌、镍分别上涨2.17%、1.6%、2.22%,铅、锡小幅下跌0.3%、1.23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面:铜、锌、黄金涨幅低于LME 市场,而铝的涨幅远高于LME 市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要是国内铝库存的纪录低位及铝材出口上升两大因素,导致沪铝表现强于伦铝。
基本面总结:围绕美国提高债务上限的激烈争论,使得美元作为避风港货币的地位有所动摇,美元贬值大幅推涨大宗商品。虽然市场对欧债危机的长期前景并没有很乐观,但是第二轮援助计划暂时缓解了市场对经济的担忧。
2011 年H1 铅产量增速过快:6 月中国精铅产量40 万吨,达到今年的纪录高位,同比增长19%。而今年上半年累计产量217.9 万吨,累计同比增长24%。
2 季度下游蓄电池厂停产,导致精铅需求骤减:6 月环保局对涉铅生产企业进行全面检查,国内主要铅酸蓄电池出口省浙江、广东的主要生产企业几乎全部停产,广东除少数大型蓄电池厂维持低开工率外,中小企业都处于停产。
浙江省25 家铅酸蓄电池厂关闭近3 月。
蓄电池厂恢复生产,有望拉动铅需求:7 月底各地环保整顿接近尾声,浙江省25 家铅酸蓄电厂近期已经恢复运营,铅锭需求最差的时期已经过去,需求在未来几个月有望逐渐增加。而且,受夏季用电紧张影响,广西遭遇20 年来最严重电荒,广西最大的两家铅冶炼企业已经停产,预计8 月铅冶炼产量将有所下降,供应压力将减弱。
铅将进入需求旺季:我们认为铅最坏的时候已经过去,供应压力在减弱,而需求在好转,逐渐进入3、4 季度蓄电池需求高峰期,在环保整顿过去之后,铅价回望从底部回升。
价格展望:虽然进入了消费次旺季,但是从整个7 月下游的产量数据来看,下游需求仍然比较好。而从中端产品铜材和铝材产量增速来看,铜材产量1-6月同比增长18%,铝材产量同比增长33%,主要是下游旺盛需求拉动。因此我们认为今年的需求的情况并没有明显的消费次旺季的转变,对8 月的金属价格,我们认为将维持高位震荡。