报告摘要:
净利润同比下降3.98%,环比一季度增长3.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】①上半年公司实现营业收入10.03亿元,同比增长8.42%,营业成本4.85亿元,同比增长12.63%,实现利润总额4.57亿元,归属于母公司所有者净利润3.52亿元,分别同比下降3.36%和3.98%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)营业成本增速快于营业收入,主要由于新增缴存住房公积金因素的影响。②另外,T3扩建项目资金支出使账面货币资金减少, 利息收入比去年减少1282万元,影响利润总额约2.8%。
上半年航空业务增速受限于资源瓶颈,预计全年旅客吞吐量增速6-8%。①上半年深圳机场完成旅客吞吐量1385.92 万人次,同比增长5.13%;完成货邮吞吐量39.77万吨,同比增长5.19%;完成航空器起降架次11.04万架次,同比增长2.21%。
上半年珠三角地区主要机场旅客吞吐量同比增长6.03%,货邮吞吐量同比降低0.27%,航空器起降架次同比增长6.05%。深圳机场的货运业务增速高于区域平均水平,旅客吞吐量、飞行器起降架次受航班时刻资源饱和影响,增速低于区域平均水平。②下半年跑道资源瓶颈将随二跑道投入运营有所缓解,但受航站楼保障能力限制,预计T3投产前深圳航空业务量出现爆发式增长概率较小,预计全年深圳机场旅客吞吐量、起降架次同比增长6-8%、3-5%。
公司已发行20亿元可转债,预计明年资金缺口约25亿元。①2011年7月15日,公司成功发行20亿元可转换公司债券,第一年到第六年的利率分别为:0.6%、0.8%、1.0%、1.3%、1.6%、1.9%,转股起始日为可转债发行结束之日起六个月后的第一个交易日。不考虑转股,第一年到第六年可转债利息分别为1200万、1600万、2000万、2600万、3200万、3800万。②航站楼扩建主体工程资本开支约为80亿,预计2012年底投入使用。至2011年6月30日T3累计投资为20.89亿,预计明年资金缺口将约为25亿,或通过贷款等方式解决。
盈利预测: 2011-2012年扩建项目对业绩影响不大,预计2011-2012年盈利为7.06亿元、7.53亿元,对应每股收益0.42元、0.45元,目前的股价对应2011年市盈率为12.8倍,给予“增持—A”评级。