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研究报告:国都证券-卫宁软件与宁波建工申购建议-110804

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-08-05 08:41:34
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张翔
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 348 KB 分享者: wig****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点          
        网上申购总体情况
        创业板与沪市各有一只新股于8  月5  日进行网上申购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两只新股网上募资额为8.08  亿元(宁波建工按发行价区间上限计算),最多可以动用申购资金78.62  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        申购资金于10  日解冻,将错过8  日发行的3  只创业板新股及9  日的两只新股。
        新股申购建议
        从基本面来看,卫宁软件值得重点关注。公司是国内医疗信息化行业的领先企业,2008、2009  年连续两年位列“中国医疗卫生信息化解决方案十大供应商”第一名。新医改将释放医疗信息化的庞大需求,公司发展前景较为乐观。
        从业绩一致预期所显示的成长性来看,卫宁软件预期明后两年平均业绩增速为37%,成长性相对良好;而宁波建工预期增速为30%,成长预期较为平稳。
        再来考察两家公司的定价情况。卫宁软件发行价对应29.3  倍的动态PE  和0.8  倍的PEG。软件行业可比公司东华软件、榕基软件与远光软件的平均动态PE  为28.9  倍,平均PEG  为0.8  倍。宁波建工的动态PE  为21.8  倍,PEG  为0.7  倍。可比公司隧道股份、宏润建设与龙元建设的平均动态PE  为14.4  倍,平均PEG  为0.6  倍。由以上对比可见,宁波建工估值偏高,而卫宁软件定价勉强合理。
        综合考虑基本面与估值,建议谨慎的投资者放弃申购。若仍有意愿参与申购,可考虑成长预期良好、估值相对合理的卫宁软件。

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